半导体材料设备ETF价值点评

核心观点与关键数据

• 半导体材料设备ETF表现：在2024年11月11日，半导体材料设备ETF(159558)获得单日涨幅7.91%，是当日表现最好的股票型ETF之一。
• 主要成分股：该ETF最大权重股为北方华创（002371），权重为16.47%，第二大权重股为中微公司（权重15.97%），前五大权重股市值占比48%。
• 北方华创基本面：公司主营收入增速高且稳定。

股价估值分析

• 合理价值区间：北方华创的股价波动在2018年底部PS估值为5.4倍的区间内较为合理，该区间代表市场预期的边界。
• 历史股价表现：
  • 2020年和2021年市场情绪高涨时，股价远高于合理价值区间上沿，解释了后续回调。
  • 2022年开始估值泡沫挤压，2023年后股价重回合理价值区间，2024年从底部开始攀升。
• 当前股价位置：目前股价接近今年合理价值区间的上限，但考虑跨年因素，仍处于合理价值区间的中枢位置。

研究结论

• ETF建议关注：鉴于北方华创目前股价仍在合理价值区间，且其与半导体材料设备ETF(159558)走势高度一致，建议关注该ETF。
• 风险提示：
  • 外部环境不确定性和国产化进程不及预期可能导致行业成长空间受限。
  • 未来基本面增速下行可能推动估值中枢下移。

图表参考

• 图1：北方华创主营收入同比增速。
• 图2：北方华创合理价值区间的变化。
• 图3：北方华创2023-2026每股基本面价值（数据日期2024/11/08）。
• 图4：北方华创与半导体材料设备ETF走势对比。

分析师声明与免责声明

• 报告由具备证券投资咨询资格的分析师独立撰写，保证信息来源合规，结论不受第三方影响。
• 报告仅供上海证券有限责任公司客户使用，版权所有，未经授权不得转载或修改。
• 内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。