1. 行情回顾及基差走势分析
- 行情回顾：11月11日至15日，碳酸锂价格冲高回落。前期受供给扰动和需求淡季不淡影响上涨，但周产增加导致盘面调整。
- 现货价格与基差：电池级碳酸锂平均价上涨3300元，工业级上涨3800元，工电碳价缩小；基差（电碳）走强1400元/吨。
- 现货市场与基本面：
- 供应端：周产增加742吨，主要来自锂辉石和锂云母端，高价利润驱动下锂盐端复产动力增强。中长期供大于求为主基调。
- 需求端：下游正极需求达顶部，但拐点不明；终端需求亮眼，特朗普关税政策可能促使需求前置。
- 库存：碳酸锂总库存去库1670吨，冶炼厂去库1598吨，贸易商累库1400吨，下游去库1473吨。
- 政策面：澳矿BaldHill停产，MineralResources锂矿发货量下调；雅保拍卖电碳价涨超1万元。
- 仓单：截止11月15日，碳酸锂注册仓单量49719吨。
- 后市展望：降库支撑期现价格，需求淡季不淡加剧现货紧张，但复产压力和长期过剩预期仍存，警惕高持仓下的波动风险。
2. 上游锂矿端分析
- 锂辉石精矿进口量：数据未详细展开。
- 原材料产量：数据未详细展开。
3. 中游锂盐端分析
- 碳酸锂产量：数据未详细展开。
- 分原料产量：数据未详细展开。
- 周度产量：数据未详细展开。
- 开工率：数据未详细展开。
- 月度进口量：数据未详细展开。
- 加工成本：数据未详细展开。
- 外采矿项目成本利润：数据未详细展开。
- 废旧锂电回收量：数据未详细展开。
- 社会库存：数据未详细展开。
4. 下游需求端分析
- 三元前驱体及正极加工费：数据未详细展开。
- 正极材料产量：数据未详细展开。
- 三元材料分系产量：数据未详细展开。
- 钴酸锂&锰酸锂产量：数据未详细展开。
- 正极材料开工率：数据未详细展开。
- 三元材料进出口：数据未详细展开。
- 六氟磷酸锂价格&产量：数据未详细展开。
- 六氟磷酸锂进出口：数据未详细展开。
- 金属锂价格&产量：数据未详细展开。
- 动力电池产量&装机量：数据未详细展开。
- 新能源汽车产销量变化分析：数据未详细展开。
5. 期现市场总结及观点建议
- 核心观点：短期降库和需求支撑价格，但供应端压力和长期过剩预期限制上涨空间。
- 关键数据：碳酸锂价格、基差、库存变化、仓单量、澳矿停产、雅保拍卖价等。
- 研究结论：警惕高持仓下的波动风险，中长期供大于求格局未变。
