高股息专题：机械板块股息率复盘与高股息组合筛选

核心观点与数据

• 无风险利率下行利好高股息资产：截至2024年11月15日，十年期国债收益率为2.09%，呈下行趋势，高股息权益资产有望受益。
• 机械板块整体股息率偏低但呈提升趋势：机械指数（中信）股息率为1.35%，排名第23位，但自2020年起持续提升。
• 机械板块内部分化：工程机械Ⅱ指数、运输设备指数等细分板块股息率相对较高。
• 高股息组合超额收益：以每年年底为分隔时点，选取前十年平均股息率最高的机械设备公司构建组合，2017年至2024年11月15日，该组合相较于中信机械指数、沪深300指数、红利指数均存在超额收益。

个股筛选标准

• 标准一：平均股息率显著高于十年期国债利率（≥4%），行业地位稳固，现金流与利润匹配度高，行业景气度无断崖式下行风险。
• 标准二：平均股息率在3%-4%区间，行业地位高，现金流与利润匹配度高，中长期行业景气度上行。
• 标准三：平均股息率在3%-4%区间，行业地位高，现金流与利润匹配度高，存在增加分红的潜在可能性，特别是央国企。

研究结论

• 优质高股息公司：经过筛选，建议重点关注华荣股份、景津装备、郑煤机、弘亚数控、凌霄泵业；建议关注陕鼓动力、美亚光电、中联重科、广日股份、银都股份、天地科技、康力电梯、安徽合力、浩洋股份、欧圣电气、中国中车、中国通号。
• 个股基本情况：
  • 华荣股份：防爆电器、专业照明设备。
  • 景津装备：过滤成套装备。
  • 郑煤机：煤炭采掘机械装备。
  • 弘亚数控：板式家具机械专用设备。
  • 凌霄泵业：水泵研发、设计、生产及销售。

风险提示

• 行业景气度不及预期。
• 业绩波动超出预期。