橡胶RU要点小结
- 需求：轮胎厂全钢开工率下降，库存偏高，交易所+青岛库存增加，后期预计增库。重卡销售疲软，轮胎库存高，开工率弱，涨价幅度小。
- 供应：未来7天泰国降雨正常，7-14天降雨偏大，供应减少预期。
- 宏观：取消橡胶制品出口退税，对NR需求利空，对RU利空更大。
- 中期预期：供应预期分歧大，部分认为减产，部分认为增产。市场预期后续仍有小规模收储。
- 市场逻辑：多头看重政府政策措施利好，前期看多泰国供应减少等因素造成的减产预期。空头认为市场大涨后供应预期反转，需求平淡，EUDR推迟1年实施。
- 中期展望：RU强供应预期，弱需求现实或有待验证。关注政策动态、东南亚泰国天气，若天气正常无洪水，供应压力成利空。
- 品种定位：橡胶为商品中相对强势品种，涨幅不小，关注需求利多和供应驱动。技术面向下破位，大概率回补缺口，整体偏弱。
- 重要利空：EUDR推迟1年实施，对NR直接利空，对RU间接利空。
- 2024年10月10日橡胶大跌原因：供应预期缓解、需求疲软、技术面走坏、多头踩踏离场。
- 2024年3月橡胶大涨原因：多头认为厄尔尼诺干旱减产，空头认为供应大库存高，需求预期差。
- 2024年4月橡胶大涨原因：多地地产新政，多头认为橡胶价格偏低，空头认为供应大库存高，需求政策利好待观察。
- 2024年6月橡胶大涨原因：上游丁二烯检修复工推迟导致原料偏紧，带动橡胶上涨，收储预期导致短期离场。
- 后期关注：国家收储或轮储橡胶事件、泰国和云南版纳和海南天气、资金短期大进大出、宏观因素、国内需求政策利好、台风动态、橡胶仓单出库、橡胶停割期备货、金九银十需求预期。
- 交易策略建议：期现市场结合，关注季节性、成本端、需求端、供应端数据。
关键数据
- 轮胎厂全钢开工率：59.02%(-1.19%)
- 交易所+青岛库存：63.76(0.28)万吨
- 泰国产量：475千吨，同比2.86%，环比2.19%
- 印尼产量：204.9千吨，同比-9.93%，环比9.11%
- 中国产量：98千吨，同比-18.67%，环比-8.33%
- 橡胶出口：827.3千吨，同比11.63%，环比-2.78%
- 中国消费量：619千吨，同比2.30%，环比-0.55%
研究结论
橡胶处于商品中相对强势品种，但技术面向下破位，整体偏弱。关注供应恢复情况、泰国天气、国家收储政策、宏观因素等。若泰国天气正常，胶价仍有下跌空间；若降雨和洪水量大，胶价可能企稳。
