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欧盟反倾销终裁税率降至23.6%，显著低于国内同行

2024-11-15 周尔双,韦译捷东吴证券章嘉艺

核心观点：欧盟对中国高空作业平台反倾销终裁税率降至23.6%，显著低于国内同行，对公司实际出口欧盟产品的订单与盈利水平影响有限。公司臂式产品海外市场放量及收购CMEC将增厚业绩，北美“双反”降税同样利好。
关键数据：
- 欧盟反倾销终裁税率：星邦49.3%/JLG 22.5%/Jenie 22.9%/鼎力 23.6%，其余企业30.2%，较初裁分别下降6.8/1.1/2.7/7.7/1.8pct。
- 鼎力毛利率显著高于同行，可承受关税成本上涨。
- 收购CMEC：2024年4月完成，CMEC为美国本土品牌，销售团队成熟，有望提升北美市场份额。
- 新生产基地：拟投资17亿元建设年产2万台新能源高空作业平台项目，达产后产值约25亿元，以剪叉式高机为主。
研究结论：
- 维持公司2024-2026年归母净利润预测为22/26/30亿元，对应PE为12/10/9倍，维持“买入”评级。
- 风险提示：市场竞争加剧，地缘政治风险等。

欧盟反倾销终裁税率降至23.6%，显著低于国内同行

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