政策落地，现实端交易权重增加

姓名：朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272024年11月8日 目录 CONTENTS 01 周度观点 周度观点 ➢上周主要观点：财政政策有望落地，在此之前市场预期预计还会偏乐观，对钢价形成支撑。基本面来看，压力逐步显现，钢厂不错利润情况下，产量预计继续增加，预计螺纹会继续累库，热卷去库或开始放缓。预期和现实将不断扰动盘面，预计短期宽幅震荡，波动参考电炉平电成本以及谷电成本和热卷出口压力位，后期伴随着政策能落地，将再次选择方向。 ➢本周走势分析：本周盘面宽幅震荡，美国大选和国内政策预期都不断扰动着盘面。 ➢本周主要观点：美国大选和11月议息会议落地，总体符合市场预期，特朗普上台后国内钢材出口或面临一些压力，但短期还只是情绪影响。11月美联储降息25BP，中美都处于货币宽松周期。9月底以来国内一系列政策出台后，预计接下来统计局公布的一系列经济数据会有明显好转，也会支撑市场信心。从宏观角度看，钢价下方还是有很强支撑。限制上方空间的主要因素是成本端支撑不足以及产量处于高位，且淡季需求很难超预期。预计短期盘面有调整的一些压力，但空间也有限。 •1.国内外靴子落地；•2.螺纹产量减少，热卷增加；•3.需求继续回落；•4.螺纹延续累库，热卷去库放缓。 ➢风险点：需求超预期走弱 02 周度重点 2.1、国内外靴子落地 ➢特朗普赢得总统之选，预计后期对中国商品增收60%以上的关税，对钢材而言中国直接出口到美国的钢铁占比不到1%，但间接出口如钢铁制品、机电、船舶、电器设备出口还是比较高的，有一部分负面影响，但时间预计要等到明年下半年，在此之前还会有抢出口的情况出现。 ➢十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过了全国人大常委会关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议。增加地方政府债务限额6万亿元分3年安排，用于置换存量隐性债务，为地方政府腾出空间更好发展经济、保障民生。同时从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债累计可置换隐性债务4万亿元。化债额度符合市场预期。 ➢日均铁水产量234.06万吨，环比减少1.41万吨，需求下降叠加个别钢厂生产不顺导致铁水环比继续回落。从钢铁企业盈利情况来看，铁水见顶的概率不大，除非短期价格出现比较明显的回落。 ➢螺纹产量本周环比继续下降，周产233.71万吨，环比减少9.51万吨，近两周产量下降速度略超预期。热卷周产量311.52万吨，环比增加8.23万吨，热卷产量开始增加。 2.3、需求相对平稳 ➢螺纹需求继续回落，周度表需228.59万吨，环比减少12.09万吨，需求下降的速度符合季节性规律。热卷需求持稳，周度表需319.01万吨，环比增加0.32万吨。 ➢螺纹供需继续下降，延续缓慢累库，总库存442.39万吨，环比增加5.12万吨。热卷延续去库，但去库速度放缓，总库存331.28万吨，环比下降7.49万吨。螺纹和热卷基本面边际都有所走弱，但不明显。 03 相关数据图表 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 3.2现货利润 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！