政策落地，现实端交易权重增加

周度观点

• 上周观点：财政政策预期支撑钢价，基本面压力逐步显现，预计螺纹累库，热卷去库放缓，短期宽幅震荡。
• 本周观点：美国大选和国内政策落地符合预期，特朗普上台可能带来钢材出口压力，但短期影响有限；美联储降息，国内政策支持经济数据好转；钢价下方支撑强，但上方空间受限，短期盘面有调整压力，但空间有限。

关键数据

• 国内外事件：
  • 特朗普赢得总统之选，可能对钢铁制品出口产生负面影响（明年下半年生效）。
  • 十四届全国人大常委会通过增加地方政府债务限额6万亿元，分3年安排，用于置换存量隐性债务。
• 产量数据：
  • 日均铁水产量234.06万吨，环比减少1.41万吨。
  • 螺纹产量233.71万吨，环比减少9.51万吨。
  • 热卷产量311.52万吨，环比增加8.23万吨。
• 需求数据：
  • 螺纹表需228.59万吨，环比减少12.09万吨。
  • 热卷表需319.01万吨，环比增加0.32万吨。
• 库存数据：
  • 螺纹库存442.39万吨，环比增加5.12万吨。
  • 热卷库存331.28万吨，环比下降7.49万吨。

研究结论

• 基本面边际走弱：螺纹和热卷供需均下降，但幅度不明显。
• 短期调整压力有限：政策支持和经济数据好转提供底部支撑，但成本端和产量高位限制上方空间。
• 风险点：需求超预期走弱。