钢材周报：现实权重增加，钢价弱势运行

钢材周报 现实权重增加，钢价弱势运行 核心观点 螺纹钢 螺纹期现价格弱势运行，主力期价录得1.20%周跌幅，量缩仓收增，基差有所走弱，短期均线指标延续下行。 螺纹供需格局依旧疲弱，库存持续累库，品种铁水转换下建筑钢厂生产趋弱，螺纹周产量环比再降4.11万吨，已连续三周回落，绝对量继续处于年内低位，同时粗钢压减政策扰动不断，低供应给予钢价一定支撑，但品种吨钢利润并未亏损，且厂库压力不大，旺季预期下低供应局面能否维持有待跟踪。与此同时，螺纹需求依然疲弱，周度表需环比降2.58万吨，继续刷新阶段性新低，相应的终端采购也持续低迷，两者为近年来同期最低，淡季特征明显，弱势需求继续抑制钢价。综上，钢市现实交易权重在增加，而目前螺纹供需双弱格局未变，库存持续增加，弱势基本面钢价承压偏弱运行，后续企稳有待实质性利好政策出台。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 热轧卷板 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热卷期现价格延续弱势，主力期价录得1.33%周跌幅，量仓有所收缩，基差小幅走强，短期均线指标延续下行。 热卷供需两端有所变化，且库存延续累库，钢厂复产推升产量，热卷周产量环比增6.45万吨，虽然依旧处于低位，但品种利润尚可，厂库压力有也不大，旺季预期下供应短期存有增量空间，相对利好则是粗钢压减政策扰动，一旦执行则供应会迎来显著收缩。与此同时，热卷需求也有所回升，周度表需环比增6.47万吨，仍处于近年来同期低位，相应主要下游行业冷轧基本面变化不大，出口下行预期未退，预计热卷需求难有持续好转。总之，热卷低供应开始回升，而需求端改善有限，基本面依然疲弱，同时仓单压力激增，热卷价格将继续承压，相对利好还是宏观利好预期与粗钢压减政策扰动，预期与现实博弈下热卷延续震荡走弱态势。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货延续下行............................................................41.2期价震荡走弱，基差变化各异...............................................42预期与现实博弈格局未变......................................................62.1钢厂复产推升供应........................................................62.2淡季钢材需求不佳.........................................................72.3钢材库存持续显著累库....................................................82.4钢厂盈利在收缩..........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂生产情况......................................................6图10唐山钢厂生产情况...........................................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18冷轧卷板周产量.............................................................8图19冷轧卷板周度表需...........................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货延续下行 钢市弱势基本面未改，叠加地产暴雷消息扰动，钢材期现价格延续弱势下行。全国主要城市螺纹钢均价报收3761元/吨，环比上周下跌65元/吨；热轧板卷均价报收3993元/吨，周度录得54元/吨跌幅。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡走弱，基差变化各异 钢市弱势基本面未改，钢材期价震荡下行，螺纹、热卷主力期价均录得一定幅度下跌，且短期均线指标延续下行。与此同时，期现共振下行，但品种间强弱有所不同，基差变化各异，整体处于往年同期低位。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2预期与现实博弈格局未变 2.1钢厂复产推升供应 北方钢厂复产积极，高炉开工率和产能利用率持续回升。钢联247家钢厂高炉开工率83.80%，环比增0.44%，同比增7.56%；高炉炼铁产能利用率91.03%，环比增0.98%，同比增9.81%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产积极，开工率和产能利用率稳中有升。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为74.12%，环比增1.86%；产能利用率为52.58%，环比增1.76%，日均粗钢产量环比增3.46%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别增3.19%、0.23%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 品种周产量变化各异，整体仍处于相对低位，给予钢价支撑。螺纹钢周产量环比减4.11万吨至265.67万吨，供应持续收缩；热卷周产量为311.71万吨，环比增6.45万吨，供应再度回升。 2.2淡季钢材需求不佳 品种周度表需延续低位。螺纹钢周度表需为244.08万吨，环比减2.57万吨，再创阶段性新低，淡季需求表现低迷；热轧卷板周度表需为308.02万吨，环比增6.47万吨，低位小幅回升。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 终 端建 筑 钢 材 采 购低 位回 升，全 国 主 要 贸 易 商 建 材 每 日 成 交 量 周 均 值 为14.35万吨，环比增12.63%，但仍处于同期低位，整体终端表现依旧不佳，需求淡季特征明显。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热卷主要下游行业冷轧基本面变化不大。冷轧周产量环比减