房地产行业点评研究：税收优惠落地，促楼市成交、缓房企压力

税收优惠落地，促楼市成交、缓房企压力

核心观点与政策内容
11月13日，财政部、税务总局、住房城乡建设部发布促进房地产市场平稳健康发展的税收政策，涉及契税、增值税、土地增值税三方面调整：

1. 契税下调：唯一住房面积标准从90平方米提升至140平方米，税率分别为1%（≤140㎡）和1.5%（>140㎡）；二套房税率同样降低，分别为1%（≤140㎡）和2%（>140㎡），降低购房成本以刺激需求。
2. 增值税统一：取消普通/非普通住宅标准，持有住房满2年免征增值税，呼应此前上海、深圳的2年免征政策，预计提升二手房市场活跃度及改善性需求。
3. 土地增值税预征率下调：增值额未超扣除项目20%的住宅免征；取消普宅标准后免征范围扩大；预征率下限降低0.5个百分点，东部（1.5%）、中部（1%）、西部（0.5%），缓解房企现金流压力并提升利润率。

投资建议
契税和增值税优惠有望促进楼市止跌企稳；土增税调整将缓解房企流动性风险。建议关注：

• 房企：一线及核心二线城市改善型产品开发商（如绿城中国、建发国际、滨江集团）；
• 中介平台：受益于一二手房市场活跃度提升的机构（如我爱我家）。

风险提示
政策效果不及预期、房企流动性风险加剧、市场信心恢复缓慢。