汽车与零部件行业周报：特朗普当选对特斯拉产业链或将形成利好，小鹏P7+大定达3.15万辆

——汽车与零部件行业周报（2024.11.4-2024.11.8） 汽车板块涨跌幅+7.29%，子板块中汽车服务表现最佳。过去一周，沪深300涨跌幅为+5.50%，申万汽车涨跌幅为+7.29%，在31个申万一级 行 业 中 排 名 第8。 子 板 块 中 ， 汽 车 服 务+10.25%、 汽 车 零 部 件+7.74%、摩托车及其他+7.27%、乘用车+6.52%、商用车+6.49%。 行业涨幅前五位公司为骏创科技、威唐工业、山子高科、天汽模、春兴精工，涨幅分别为+76.95%/+49.84%/+47.06%/+46.52%/+40.88%；行业跌幅前五位公司为跃岭股份、金龙汽车、登云股份、春风动力、青岛双星，跌幅分别为-10.41%/-5.74%/-5.32%/-5.18%/-3.87%。 ◼本周关注 特朗普当选，特斯拉产业链有望迎来利好。特朗普倡导高关税为本土汽车制造业创造更多就业机会、反对高额补贴电动化。 墨西哥建厂曲线进入北美的整车出口方案或将受限。特朗普倡导高关税政策，其任期内中国汽车就需要额外缴纳25%关税，目前中国对美国出口整车数量较少，主机厂希望从墨西哥曲线进入美国，比如比亚迪、奇瑞等都有建厂意向，但特朗普直接表示将针对墨西哥工厂生产的中国电动车征收200%关税，我们认为整车厂通过墨西哥进入北美或将受限。 电动化进程或将减速。拜登上台后力推电动化，《通胀削减法案》为企业提供巨额补贴，吸引各大主机厂及韩国电池厂商在北美建厂，推动了电动车及动力电池本土化生产，而特朗普希望废除该法案，此前在密歇根州竞选时强调内燃机产业重要性。 特斯拉产业链有望受益。我们认为特斯拉产业链有望受益，自7月以来马斯克投入高额资金支持特朗普团队，特朗普在胜选演讲中11次提到马斯克，我们认为随着特朗普当选，马斯克坚定站队将迎来收获，特朗普承诺在更宽松的监管环境、计划降低公司税和个人税，有望对特斯拉等马斯克旗下的企业运营产生积极影响。此外，特朗普若取消电动汽车的高额补贴，虽然对整体电动车市场不利，但对于占据市场主导地位的特斯拉，或许反而可以巩固市场领先地位。 《9月中国品牌对欧盟出口量高增，中国新能源车厂加速海外布局》——2024年10月29日 《10月车市有望延续回暖趋势，比亚迪海豹06GT上市》——2024年10月23日 《整体销量平淡，燃气重卡销量滑坡，新能源重卡持续高增》——2024年10月21日 小鹏发布首款AI汽车P7+，起售价18.68万元，比预售价低2.3万元，截至发布当晚24时，大定达到3.15万辆。全系标配图灵AI高阶智驾。小鹏受益新车型周期带动，MONA M03热销，连续两月订单超2万，P7+再破小鹏汽车订单增速记录，我们认为有望为小鹏接下来的销量表现贡献较大增量。 中汽协发布月度销量数据，10月汽车销量305万辆、同比+7%。2024年10月汽车销量305.3万辆，环比+8.7%、同比+7.0%；乘用车销量275.5万辆，环比+9.1%、同比+10.7%；商用车销量29.8万辆，环比+5.0%、同比-18.3%；新能源汽车销量143.0万辆，环比+11.1%，同比+49.6%，渗透率为46.8%。 ◼投资建议 1）乘用车整车建议关注发力混动和海外市场的标的：比亚迪、长城汽车、长安汽车； 2）零部件建议关注： ①汽车电动化/智能化相关标的：银轮股份、伯特利、保隆科技、隆盛科技、云意电气； ②汽车轻量化及其他相关标的：凌云股份、亚太科技、博俊科技、万丰奥威、豪能股份。 ◼风险提示 新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；零部件市场竞争激烈化。 目录 1行情回顾.....................................................................................42行业数据跟踪..............................................................................62.1月度产销（2024-09）......................................................62.2原辅材料价格....................................................................73近期行业/重点公司动态..............................................................93.1近期行业主要动态............................................................93.2近期重点公司动态............................................................94投资建议...................................................................................115风险提示...................................................................................11 图 图1：申万一级行业涨跌幅比较.............................................4图2：汽车月度销量（单位：万辆、%）...............................6图3：乘用车月度销量（单位：万辆、%）...........................6图4：商用车月度销量（单位：万辆、%）...........................6图5：汽车出口月度数据（单位：万辆、%）.......................7图6：新能源车出口月度数据（单位：万辆、%）................7图7：新能源汽车月度销量（单位：万辆，%）....................7图8：新能源汽车渗透率（单位：%）..................................7图2：国内热轧市场价格（元/吨）........................................7图3：国内铝锭市场价格（元/吨）........................................7图4：国内镁锭市场价格（元/吨）........................................8图5：国内天然气市场价格（元/吨）.....................................8 表 表1：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较...........................4表2：汽车行业涨跌幅前五公司情况......................................5 1行情回顾 过去一周，沪深300涨跌幅为+5.50%，申万汽车涨跌幅为+7.29%，在31个申万一级行业中排名第8，总体表现位于中上游。 资料来源：Wind，上海证券研究所 分子板块看，汽车服务涨幅最大，商用车涨幅最小。汽车服务+10.25%、汽车零部件+7.74%、摩托车及其他+7.27%、乘用车+6.52%、商用车+6.49%。 行业涨幅前五位公司为骏创科技、威唐工业、山子高科、天汽 模 、 春 兴 精 工 ， 涨 幅 分 别 为+76.95%/+49.84%/+47.06%/+46.52%/+40.88%；行业跌幅前五位公司为跃岭股份、金龙汽车、 登云股份、春风动力、青岛双星，跌幅分别为-10.41%/-5.74%/-5.32%/-5.18%/-3.87%。 2行业数据跟踪 2.1月度产销（2024-09） 整体产销数据： 根据中汽协数据，2024年10月汽车销量305.3万辆，环比+8.7%、同比+7.0%；1-10月累计汽车销量2462.4万辆，同比+2.7%。 资料来源：中汽协，汽车纵横，上海证券研究所 乘用车/商用车： 2024年10月乘用车销量275.5万辆，环比+9.1%、同比+10.7%；1-10月累计乘用车销量2143.4万辆，同比+3.7%。2024年10月商用车销量29.8万辆，环比+5.0%、同比-18.3%；1-10月累计商用车销量319.0万辆，同比-3.4%。 资料来源：中汽协，上海证券研究所 资料来源：中汽协，上海证券研究所 出口：2024年10月汽车出口54.2万辆，环比+0.5%、同比+11.1%；1-10月累计汽车出口485.5万辆，同比+23.8%。 2024年10月新能源汽车出口12.8万辆，环比+16.0%、同比+3.6%；1-10月累计新能源汽车出口105.8万辆，同比+6.3%。 资料来源：中汽协，上海证券研究所 资料来源：中汽协，上海证券研究所 新能源汽车：2024年10月新能源汽车销量143.0万辆，环比+11.1%，同比+49.6%，渗透率为46.8%；1-10月累计新能源汽车销量975.0万辆，同比+33.9%，渗透率为39.6%。 资料来源：中汽协，上海证券研究所 资料来源：中汽协，上海证券研究所 2.2原辅材料价格 据Wind数据，截至2024年11月8日，国内热轧、铝锭、镁锭、天然气价格分别为3510、21540、18990、4551元/吨，较2024年11月1日分别变化-0.28%、4.36%、-0.42%、-3.25%。 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 3近期行业/重点公司动态 3.1近期行业主要动态 1）乘联分会：预估10月全国新能源乘用车厂商批发销量140万辆同比增长58% 11月4日，乘联分会数据显示，根据月度初步数据综合预估，10月全国新能源乘用车厂商批发销量140万辆，同比增长58%，环比增长14%。从国内零售对应预判，10月新能源渗透率继续超50%。（财联社） 2）商务部：汽车报废更新补贴申请量超170万份有望继续大幅增长 11月7日，商务部消费促进司二级调研员宋英杰在2024中国汽车流通行业年会上表示，截至目前，汽车报废更新补贴申请量超过170万份，日均补贴申请量维持在高位，预计后续该数量会继续大幅增长。（财联社） 3）乘联分会：2024年全年新能源乘用车国内销量预计1068万辆同比增长38% 11月7日，乘联分会秘书长崔东树表示，新能源乘用车国内销量四季度预计为355万辆，同比增长39%，2024年累计销量预计为1068万辆，同比增长38%；新能源乘用车出口今年受到欧盟的反补贴关税影响暂时较大，预计四季度出口33万辆，同比增长12%，预计全年累计出口122万辆，同比增长17%。（财联社） 3.2近期重点公司动态 1）特斯拉：10月中国内销量超4万辆同比增长41% 特斯拉上海超级工厂2024年10月交付68,280辆，其中国内销量超4万辆，同比增长41%。其中，Model Y 10月国内销量超3.6万辆；今年累计在国内销量超37.3万辆。（财联社） 2）比亚迪：巴西生产基地综合体将由三座工厂组成 11月6日，比亚迪在电话会议上表示，比亚迪首款皮卡BYDSHARK全球产品发布暨墨西哥上市发布会在墨西哥城举行。定位新能源豪华智能皮卡，售价约41.6万元人民币。巴西生产基地综合体将由三座工厂组成，包括电动客车和卡车底盘生产工厂、新能源乘用车整车生产工厂以及磷酸铁锂电池材料加工工厂，计划年产能达15万辆。公司与Uber达成战略合作，计划在全球投放10万辆全新比亚迪电动汽车，从欧洲和拉丁美洲开始，逐步拓展至中东、澳大利