2024年前三季度,公司实现营业收入11.92亿元,同比增加18.62%,但归母净利润为-5.07亿元。毛利率逐步修复,Q3综合毛利率为28.45%,环比提升0.58%,主要因终端价格见底及产品结构调整。公司以客户需求为导向,研发投入高,前三季度研发费用4.90亿元,占营业收入41.14%,短期影响利润,长期支撑成长。
新品方面,多型号DrMOS和多相控制器已实现量产,服务器领域30A~90A DrMOS及6相、8相、12相多相控制器量产,其他相数控制器研发稳步推进;汽车领域推出满足AECQ100的DC-DC产品矩阵,导入知名车厂供应链;笔电领域提供完整PC电源方案,是多家头部笔记本代工厂合格供应商,多个DC-DC产品系列进入终端客户供应链。
投资建议:预计2024-2026年归母净利润为-5.5/-1.4/0.7亿元,首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示:产品研发及技术创新不及预期;行业竞争格局加剧;产品推广不及预期。