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北交所策略专题报告：北交所三周年回顾：健康市场初现，促新质生产力企业聚集

2024-11-12 诸海滨开源证券 💤 👏

市场活力与流动性改善：北交所开市三年来，市值增长约135.4%，流动性显著改善，日均换手率提升近一倍，成交额增长近10倍。北交所上市公司估值回归合理区间，PE TTM主要集中在20-60倍，97.3%的公司较发行价上涨。
公司业绩与回报：2024年前三季度，北交所公司营收增长比例为58.2%，归母净利润规模提升比例为41.4%，上市以来分红率均值为17.74%。
政策与公司特征：北交所坚守服务创新型中小企业主阵地，国家级专精特新“小巨人”企业数量占比高达54.3%，研发费用率水平较高，2023年有35家公司研发费用率在10%以上。
普惠金融与新三板联动：北交所上市“快车道”激活新三板市场活力，2024年挂牌新三板的企业财务质量显著优于2023年，形成优质企业申报北交所上市的“快车道”。
投资者结构与资本生态：北交所投资者数量稳步增长，高净值个人投资者为主要力量。机构投资者中，基金和券商自营占比较高，但机构投资人占比较小，需要进一步提高，并引入更多元化的耐心资本。
展望与建议：北交所需进一步改革投资者制度，平衡供求关系，推进新质生产力关键产业链公司上市，提升市场透明度和吸引力，促进中小企业成长和市场健康发展。
风险提示：宏观经济环境变化、政策变化、相关公司业绩下滑等风险。