【每日研报20240515】腾讯业绩大超预期，恒生科技阶段新高

市 场 综 述 美 国 三 大 股 指 全 线 收 涨 ， 道 指 涨0.32%， 标 普500指 数 涨0.48%， 纳 指 涨0.75%报16511.18点 ， 创 收盘 新 高 。 美 元 指 数 跌0.21%报105.00， 非 美 货 币 多 数 上 涨 ， 离 岸 人 民 币 对 美 元 跌4个 基 点 报7.2401。 国 际油 价 全 线 下 跌 ， 美 油6月 合 约 跌0.85%， 报78.45美 元/桶 。 布 油7月 合 约 跌0.72%， 报82.76美 元/桶 。 国 际贵 金 属 期 货 普 遍 收 涨 ，COMEX黄 金 期 货 涨0.87%报2363.5美 元/盎 司 ，COMEX白 银 期 货 涨1.5%报28.87美 元/盎 司 。LME期 铜 跌1.08%报10075美 元/吨 。ICE 7月原糖期货合收涨1.45%报18.87美分/磅。ICE7月期棉期货合约收跌3.86%报74.63美分/磅。 消 息 回 顾 【美联储主席鲍威尔表示，美联储需要保持耐心，等待更多证据表明高利率正在抑制通胀，因此需要在更长时间内保持利率在高位。鲍威尔重申，美联储的下一步行动不太可能是加息，美联储更有可能将政策利率维持在现有水平。】 【美国4月PPI环比上升0.5%，超出预期的0.3%，3月份数据修正为-0.1%；PPI同比上升2.2%，增速创12个月新高，符合市场预期，前值为2.1%。美国PPI升幅超出预期，令市场担忧通胀依然过于顽固，并下调对美联储年内降息的预期。】 【美国4月NFIB小型企业信心指数89.7，为今年以来的首次改善，计划涨价的企业主比例降至一年低点。】 【欧洲央行管委诺特称，欧元区复苏迹象显而易见，下半年欧元区经济复苏将加速，6月可能是首次降息的好时机。欧洲央行管委温施表示，继6月可能首次下调利率后，不应急于进一步降息。】 【欧元区5月ZEW经济景气指数47，前值43.9；现况指数-38.6，前值-48.8。德国5月ZEW经济景气指数47.1，预期46.0，前值42.9。】 【英国央行首席经济学家皮尔表示，该行预计第二季度通胀将接近2%的目标，夏季降息已提上议程。他同时警告说，政策需保持在限制性范围内，以控制物价压力，但即使降息，政策仍能抑制通胀。】 【韩国3月政府财政支出总额为85.1万亿韩元（约合人民币4504亿元），创下单月最高纪录。今年前三个月累计支出为212.2万亿韩元，同样创下历年同期最高值。】 【英国至3月份的三个月失业率攀升至4.3%，为去年夏季以来最高水平。薪资增长保持在6%，高于市场预期。英国4月失业率为4.14%，前值4.0%。】 【周二在岸人民币对美元16:30收盘报7.2377，较上一交易日下跌30个基点，夜盘收报7.2330。人民币对美元中间价报7.1053，较上一交易日调贬23个基点。市场担忧美国通胀数据可能超预期，人民币短期承压。】 【腾讯控股发布财报，第一季度营收1595亿元，同比增长6%；调整后净利润502.7亿元，同比增长54%。】 【阿里巴巴发布财报，2024财年第四财季营收2218.7亿元，同比增加6.6%；归属于普通股股东净利润32.7亿元，同比下滑86%；调整后净利润244.2亿元，同比下滑11%。】 今 日 关 注 观 点 汇 总 美 元 指 数 截 至 周 三 ， 美 元 指 数 跌0.21%报105.00， 非 美 货 币 多 数 上 涨 ， 欧 元 兑 美 元 涨0.27%报1.0819， 英 镑兑 美 元 涨0.24%报1.2591， 澳 元 兑 美 元 涨0.29%报0.6627， 美 元 兑 日 元 涨0.13%报156.42。 昨 日 公 布 的美 国4月PPI环 比 上 升0.5%， 超 出 预 期 的0.3%，3月 份 数 据 修 正 为-0.1%；PPI同 比 上 升2.2%， 增 速 创12个 月 新 高 ， 符 合 市 场 预 期 ， 前 值 为2.1%， 美 国 整 体PPI超 预 期 上 升 使 市 场 担 忧 通 胀 保 持 顽 固 。 美 联 储 主席 鲍 威 尔 表 示 ， 美 联 储 需 要 保 持 耐 心 ， 等 待 更 多 证 据 表 明 高 利 率 正 在 抑 制 通 胀 ， 因 此 需 要 在 更 长 时 间 内 保 持 利 率 在 高 位 ， 整 体 发 言 基 调 中 性 偏 鹰 。 往 后 看 ， 短 期 内 美 国 通 胀 水 平 在 劳 动 力 再 平 衡 阶 段 或 难 以 大幅 回 落 ， 但 劳 动 力 市 场 走 弱 或 使 市 场 逐 步 开 始 对 未 来 降 息 定 价 ， 美 元 或 多 于 高 位 震 荡 。 S&P500 截 至5月15日 ， 标 普500指 数 收 涨0.48%至5246.68； 迷 你 标 普500主 力 合 约 收 涨0.50%至5269.00点 。 美 股 周 二 收 高 ， 纳 指 创 历 史 最 高 收 盘 纪 录 。 美 国4月PPI数 据 超 预 期 ， 使 市 场 下 调 对 美 联 储 今 年 降 息的 押 注 。鲍 威 尔 称 美 联 储 需 要 耐 心 对 待 通 胀 ，可 能 将 政 策 利 率 维 持 在 现 有 水 平 。市 场 焦 点 转 向 周 三 的CPI数 据 。 策 略 上 ， 短 线 低 多 为 主 。 富 时 中 国A50 截 至5月14日 ， 富 时 中 国A50指 数 收 跌0.32%至12603.21点 ； 新 交 所 富 时A50期 指 主 力 合 约 收 跌0.22%至12632点 。 本 周 超 长 期 国 债 部 署 落 地 ， 一 定 程 度 上 提 振 市 场 信 心 ， 后 续 或 有 降 准 降 息 配 套 货 币政 策 落 地 缓 释 资 金 抽 取 压 力 ， 需 要 注 意 到 的 是 ，4月 金 融 数 据 异 动 ， 货 币 政 策 一 季 度 执 行 报 告 防 空 转 与当 前 市 场 预 期 形 成 矛 盾 ， 降 准 操 作 或 优 先 于 降 息 操 作 ， 针 对 股 市 而 言 ， 把 握 预 期 提 前 的 机 会 。 策 略 上 ，短 线 逢 低 做 多 为 主 。 图4：富时中国A50走势图 铜 隔 夜COMEX铜 震 荡 偏 强 ， 报 收4.906美 元/磅 ， 涨 跌 幅+2.94%。 国 际 方 面 ， 美 国4月PPI数 据 超 乎 预期 ，市 场 减 少 对 美 联 储9月 降 息 的 押 注 。10年 期 美 债 收 益 率 有 所 回 落 ，最 终 收 报4.442%。对 美 联 储 政 策利 率 最 敏 感 的2年 期 美 债 收 益 率 最 终 收 报4.817%。 国 内 方 面 ， 外 交 部 回 应 ： 拜 登 将 宣 布 对 电 动 汽 车 等 中国 商 品 加 征 关 税 ， 中 方 将 采 取 一 切 必 要 措 施 维 护 自 身 正 当 权 益 。 库 存 方 面 ， 截 至5月14日 ，LME铜 库 存为104750吨 ， 环 比+1650吨 ；COMEX铜 库 存21066短 吨 ， 环 比-244短 吨 ；SHFE每 日 仓 单235779吨 ，环 比+10011吨 。欧 美 库 存 升 降 互 现 ，国 内 库 存 积 累 明 显 。操 作 上 ，建 议COMEX铜2407合 约 轻 仓 震 荡 偏多 交 易 ， 注 意 交 易 节 奏 及 风 险 控 制 。 黄 金 昨 日 公 布 的 美 国4月PPI环 比 上 升0.5%， 超 出 预 期 的0.3%，3月 份 数 据 修 正 为-0.1%；PPI同 比 上 升2.2%，增 速 创12个 月 新 高 ，符 合 市 场 预 期 ，前 值 为2.1%，美 国 整 体PPI超 预 期 上 升 使 市 场 担 忧 通 胀 保 持顽 固 。 美 联 储 主 席 鲍 威 尔 表 示 ， 美 联 储 需 要 保 持 耐 心 ， 等 待 更 多 证 据 表 明 高 利 率 正 在 抑 制 通 胀 ， 因 此 需要 在 更 长 时 间 内 保 持 利 率 在 高 位 ，整 体 发 言 基 调 中 性 偏 鹰 。截 至5月14日 ，SPDR Gold Trust黄 金ETF持仓 量 为831.92吨 ，较 上 一 交 易 日 持 平 。短 期 内 美 国 通 胀 水 平 在 劳 动 力 再 平 衡 阶 段 或 难 以 大 幅 回 落 ，但 劳动 力 市 场 走 弱 或 使 市 场 逐 步 开 始 对 未 来 降 息 定 价 ， 美 元 及 美 债 收 益 率 或 多 于 高 位 震 荡 ， 贵 金 属 价 格 在 地缘 冲 突 持 续 且 中 美 贸 易 战 开 启 导 致 地 缘 关 系 恶 化 的 情 况 下 或 得 到 一 定 提 振 。 操 作 上 建 议 ， 日 内 轻 仓 做 多 ，请 投 资 者 注 意 风 险 控 制 。 图6：COMEX黄金日线走势图 原 油 国 际 原 油 市 场 回 升 ， 纽 约 商 品 期 货 交 易 所 （NYMEX） 成 交 最 活 跃 的 西 得 克 萨 斯 中 质 原 油 （WTI）6月 合 约 收 低1.10美 元 或1.39%， 报78.02美 元/桶 。 美 联 储 官 员 表 示 利 率 可 能 将 较 长 时 期 维 持 较 高 水 平 ，美 元 指 数 小 幅 回 落 。欧 佩 克 联 盟 产 油 国 将 自 愿 减 产 措 施 延 长 到 二 季 度 ，沙 特 将 自 愿 减 产100万 桶/日 ，俄罗 斯 在 二 季 度 自 愿 削 减 供 应47.1万 桶/日；哈 马 斯 表 态 不 对 停 火 进 一 步 妥 协 ， 以 色 列 继 续 在 拉 法 展 开 军 事行 动 ， 巴 以 停 火 协 议 谈 判 仍 呈 僵 局 ； 欧 佩 克 联 盟 可 能 继 续 延 期 减 产 ， 加 拿 大 西 部 山 火 干 扰 原 油 供 应 ， 市场 关 注 夏 季 出 行 需 求 前 景 。 短 线 原 油 期 价 呈 现 震 荡 ， 建 议 短 线 交 易 为 主 。 ICE棉 花 洲 际 交 易 所(ICE)棉 花 期 货 周 二 重 挫 ， 因 良 好 的 种 植 进 度 和 天 气 状 况 改 善 打 压 。 交 投 最 活 跃 的ICE 7月 期 棉 收 跌3美 分 或3.86%， 结 算 价 报74.63美 分/磅 。5月 供 需 报 告 首 次 发 布 对 美 国 及 全 球2024/25年 度作 物 预 测 ，美 国 产 量 预 计 为1600万 包 ，出 口 预 计 为1300万 包 。不 过 据 美 国 农 业 部(USDA)报 告 显 示 ，2024年4月26日-5月2日 ，2023/24年 度 美 国 陆 地 棉 出 口 签 约 量57590吨 ， 较 前 周 和 前4周 平 均 水 平 显 着 增 长 ；2023/24年 度 美 国 陆 地 棉 出 口 装 运 量56659吨 ， 较 前 周 增 长39%， 较 前4周 平 均 水 平 增 长2%。 当 周 美 国棉 花 出 口 装 船 及 签 约 量 环 比 大 增 ， 数 据 表 现 强 劲 ， 利 多 棉 市 。 美 棉 主 力 价 格 关 注 上 方 压 力85.0美 分/磅 ，下 方 支 撑65.0美 分/磅 。 建 议7月ICE期 棉 短 期 偏 空 思 路 对 待 。 ICE原 糖 洲 际 期 货 交 易 所 （ICE） 原 糖 期 货 周 二 上 涨 ， 因 泰 国 和 印 度 产 区 急 需 降 雨 ， 但 盘 中 一 度 跌 至18个 月来 最 低 位 。 交 投 最 活 跃 的ICE 7月 原 糖 期 货 合 约 收 盘 收 涨0.27美