市场表现与板块热点
截至11月4日当周，中证全指上涨6.90%，沪深300、科创50分别涨5.50%、9.14%，北证50涨21.53%。大小盘指数明显分化，电力设备、房地产等顺周期板块带动小盘指数上涨。
高频宏观基本面因子评分
- 期指：通胀指标4分，流动性指标3分，估值指标9分，市场情绪指标6分。
- 期债：通胀指标6分，流动性指标6分，市场情绪指标8分。
- 期限结构：IH和IF基差走强，IC和IM小幅贴水。
金融衍生品量化CTA策略
- 长周期：PMI和进出口数据超出预期，期指上行幅度较大，出口数据强于同期水平，通胀数据不及预期对期指有轻微压制，但整体期指长周期修复斜率较前三季度明显上升。
- 持仓量：市场情绪热点逐步分化，IF和IH因子在波动减小的情况下小幅回落，IM和IC相对边际回升。
- 短周期：美元和美债利率是主要影响因素，资金面增量有限但保持相对积极，综合信号受持仓量和短周期影响权重较大，IM和IC偏强。
- 期债：短期资金面有所收紧，经济数据低于预期但市场计价已较充分，TF回升幅度较大，TF综合信号中性偏强。
风险提示
- 经济复苏力度不及预期。
- 美联储政策进一步超预期。
- 地缘政治风险超预期。
策略介绍与净值跟踪
- 股债横截面策略：品种池为股指期货和国债期货，运用多策略模型择优配置合约，实现净值稳定增长。综合信号强度由3个独立模型加权合成，取前2位且数值大于等于0.6的合约做多，后2位且数值小于等于0.4的合约做空。日内跌超1%视为止损点，等权重分配资金仓位，连续两个交易日同方向信号将被屏蔽。
- 国债期货跨品种套利策略：基于基本面三因子模型与趋势回归模型产生的信号共振。基本面因子采用Nelson和Siegel瞬时远期利率函数，信号分为三类‘1’、‘0’、‘-1’。实际操作中采用久期中性配比调整10-5Y价差，即1:1.8的比例。
星级说明
- 红色星级：预判趋势性上涨。
- 绿色星级：预判趋势性下跌。
- ★☆☆：偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强。
- ★★☆：持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵。
- ★★★：更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会。
- 白星：短期多/空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望。
