计算机行业周报：中美科技竞争加剧，继续聚焦泛自主可控各方向

2024年11月11日计算机 证券研究报告 中美科技竞争加剧，继续聚焦泛自主可控各方向 投资评级领先大市-A维持评级 美国大选落地，泛自主可控将是中美科技竞争主旋律 2024年11月6日，美国共和党总统候选人特朗普宣布在2024年总统选举中获胜。我们认为，如果特朗普延续上一任期中对华科技战策略，美国的“实体清单”制裁、“小院高墙”封锁、外资审查与投资限制等竞争和打压手段加剧，必然严重危险到我国的供应链安全和科技创新发展，泛自主可控各个方向或将成为未来几年我国产业发展的主旋律，科技自立自强势在必行、迫在眉睫。 首选股票目标价（元）评级 信创：多重利好使其成为泛自主可控最有把握的方向 今年下半年以来，信创产业相继迎来多重利好。一是外部环境恶化，微软全球蓝屏事件和黎巴嫩BP机爆炸事件相继发生，突发事件频发彰显了信创的重要性；此次特朗普当选美国总统，基础软硬件在规定时间内实现国产替代更是刻不容缓。二是政策预期持续，随着“中央国家机关台式/便携式计算机批量集中采购配置标准”明确、《安全可靠测评结果公告》常态化发布，党政机关和关基行业相关系统国产替代的政策预期不绝于耳。三是财政资金保障有望。我们认为，财政政策发力或将缓解政府在信创支出方面的压力，保障相关替代按计划推进。四是基本面边际向好。随着信创区县下沉和行业落地加速，未来信创相关标的基本面边际向好可期。建议关注：中国软件、中国长城、达梦数据、金山办公、太极股份、海量数据、卓易信息、龙芯中科、诚迈科技等。 赵阳分析师SAC执业证书编号：S1450522040001zhaoyang1@essence.com.cn 杨楠分析师SAC执业证书编号：S1450522060001yangnan2@essence.com.cn AI算力国产化和华为鸿蒙链是泛自主可控新增量方向 去年以来，随着生成式AI浪潮席卷全球，国产AI服务器、智算中心等国产化智算的需求成为新增量。展望未来，通用计算和AI算力的基础性、稀缺性和高壁垒特征明确，国产化确定性强、空间大。建议关注：中科曙光、紫光股份、海光信息、寒武纪等。在当前科技自立自强的国家战略和全球政治经济不确定性加剧的双重背景下，华为作为我国科技领域的绝对龙头和链主企业，肩负着推进行业智能化与国产化的双重使命，接下来华为链与信创的投资机会或将呈现出互为表里、无缝衔接、交替演绎的态势。建议关注：软通动力、神州数码、智微智能、东方中科、拓维信息、润和软件、中国软件国际等 相关报告 AI加速落地，资本开支仍处于上行周期2024-11-0424Q3计算机板块基金持仓复盘2024-10-28硬科技打头阵，三大方向布局计算机投资机会2024-10-21公共数据顶层设计开启新一轮数据要素政策催化期2024-10-14港股计算机板块投资机会梳理2024-10-07 基础工具链是产业转型升级和突破卡脖子的关键方向 伴随着我国从制造大国走向制造强国，产业升级对产品和技术提出了更加严苛的要求，设计复杂度提升，工程样机和流片的成本增加。面向研发设计环节的基础工具软硬件有望缩短产品开发周期，节约成本，因此具备长期价值。从全球基础工具产业链格局来看，欧美巨头 厂商长期在中高端领域处于领先地位，而当前第三轮国产化正在向更加上游的配套基础工具软硬件演进，国产厂商市占率较低，未来成长空间大。建议关注：中望软件、索辰科技、普源精电、坤恒顺维、鼎阳科技、优利德、华大九天、概伦电子、广立微等。 军工信息化和空天基础设施是泛自主可控的外延方向 一方面，特朗普胜选或将进一步加剧全球地缘政治的紧张局势，确保国家安全的军工行业景气度有望提升；另一方面，武器装备的性能升级对信息技术在军工行业的应用提出了更高的要求，军工信息化或将因此受益。此外，未来中美科技博弈或将突破空间限制，以马斯克的星链为例，空天领域的产品技术突破和基础设施布局有望成为新的竞争赛道，卫星互联网、空天基础设施，太空资产管理等都将迎来更大的发展机遇。建议关注：能科科技、霍莱沃、中科星图、航天宏图、创意信息、佳缘科技、上海瀚讯、海格通信等。 风险提示：政策推进不及预期，生态建设不及预期，国际宏观环境变化等。 内容目录 1.本周行业观点...............................................................42.市场行情回顾...............................................................52.1.本周板块指数涨跌幅...................................................52.2.本周计算机个股表现...................................................63.行业新闻梳理...............................................................73.1.人工智能.............................................................73.2.数据要素.............................................................73.3.低空经济.............................................................7 图表目录 图1.本周各行业涨跌幅统计....................................................6 表1：本周A股市场指数涨跌幅统计.............................................5表2：本周海外市场指数涨跌幅统计.............................................5表3：本周计算机个股涨跌幅统计...............................................6 1.本周行业观点 美国大选落地，泛自主可控将是中美科技竞争主旋律 2024年11月6日，美国共和党总统候选人特朗普宣布在2024年总统选举中获胜。作为近年来中美贸易战和科技战的始作俑者，特朗普在其新一轮总统任期内大概率会延续2017-2021年的“美国优先”战略，通过一系列手段遏制中国在关键科技与技术创新领域的发展潜力，从而保持其在全球科技领域的领先地位。我们认为，如果美国的“实体清单”制裁、“小院高墙”封锁、外资审查与投资限制等竞争和打压手段加剧，必然严重危险到我国的供应链安全和科技创新发展，泛自主可控各个方向或将成为未来几年我国产业发展的主旋律，科技自立自强势在必行、迫在眉睫。 信创：多重利好使其成为泛自主可控最有把握的方向 今年下半年以来，信创产业相继迎来多重利好。一是外部环境恶化，微软全球蓝屏事件和黎巴嫩BP机爆炸事件相继发生，突发事件频发彰显了信创的重要性；此次特朗普当选美国总统，基础软硬件在规定时间内实现国产替代更是刻不容缓。二是政策预期持续，随着“中央国家机关台式/便携式计算机批量集中采购配置标准”明确、《安全可靠测评结果公告》常态化发布，党政机关和关基行业相关系统国产替代的政策预期不绝于耳，进而催生了8月中旬以来的投资机会。三是财政资金保障有望，财政部在10月12日的新闻发布会上明确表示将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措，在11月8日的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上明确表示未来将直接增加地方化债资源10万亿元。我们认为，财政政策发力或将缓解政府在信创支出方面的压力，保障相关替代按计划推进。四是基本面边际向好，我们以中信一级计算机行业分类为基准，经过调整选取340只个股进行中报业绩分析后发现，信创产业（YoY+10.53%）是24H1收入增长最快的子版块之一。随着信创区县下沉和行业落地加速，未来信创相关标的基本面边际向好可期。建议关注：中国软件、中国长城、达梦数据、金山办公、太极股份、海量数据、卓易信息、龙芯中科、诚迈科技等。 AI算力国产化和华为鸿蒙链是泛自主可控新增量方向 去年以来，随着生成式AI浪潮席卷全球，国产AI服务器、智算中心等国产化智算的需求成为新增量。展望未来，通用计算和AI算力的基础性、稀缺性和高壁垒特征明确，国产化确定性强、空间大。建议关注：中科曙光、紫光股份、海光信息、寒武纪等。在当前科技自立自强的国家战略和全球政治经济不确定性加剧的双重背景下，华为作为我国科技领域的绝对龙头和链主企业，肩负着推进行业智能化与国产化的双重使命，接下来华为链与信创的投资机会或将呈现出互为表里、无缝衔接、交替演绎的态势。建议关注：软通动力、神州数码、智微智能、东方中科、拓维信息、润和软件、中国软件国际等 基础工具链是产业转型升级和突破卡脖子的关键方向 伴随着我国从制造大国走向制造强国，产业升级对产品和技术提出了更加严苛的要求，设计复杂度提升，工程样机和流片的成本增加。面向研发设计环节的基础工具软硬件有望缩短产品开发周期，节约成本，因此具备长期价值。从全球基础工具产业链格局来看，欧美巨头厂商长期在中高端领域处于领先地位，而当前第三轮国产化正在向更加上游的配套基础工具软硬件演进，国产厂商市占率较低，未来成长空间大。建议关注：中望软件、索辰科技、普源精电、坤恒顺维、鼎阳科技、优利德、华大九天、概伦电子、广立微等。 军工信息化和空天基础设施是泛自主可控的外延方向 一方面，特朗普胜选或将进一步加剧全球地缘政治的紧张局势，确保国家安全的军工行业景气度有望提升；另一方面，武器装备的性能升级对信息技术在军工行业的应用提出了更高的要求，军工信息化或将因此受益。此外，未来中美科技博弈或将突破空间限制，以马斯克的星链为例，空天领域的产品技术突破和基础设施布局有望成为新的竞争赛道，卫星互联网、空天基础设施，太空资产管理等都将迎来更大的发展机遇。建议关注：能科科技、霍莱沃、中科星图、航天宏图、创意信息、佳缘科技、上海瀚讯、海格通信等。 2.市场行情回顾 2.1.本周板块指数涨跌幅 本周深证成指上涨6.75%，创业板指上涨9.32%，计算机行业指数上涨14.89%，跑赢深证成指8.14%，跑赢创业板指5.57%。 横向来看，本周计算机行业指数在中信30个行业指数中排名第1，在TMT四大行业（电子、通信、计算机、传媒）中排名第1。 资料来源：Wind，国投证券研究中心 2.2.本周计算机个股表现 从涨跌幅情况来看，本周计算机板块整体表现良好。我们仍建议关注景气度向上的信创、数据要素、华为产业链等投资机会。 3.行业新闻梳理 3.1.人工智能 11月5日消息，腾讯今日宣布推出Hunyuan-Large大模型，官方表示这是目前业界已经开源的基于Transformer的最大MoE模型，拥有3890亿总参数（389B）和520亿激活参数（52B）。该项目有望为研究人员和开发者提供强大的工具和支持。腾讯在Hugging Face上开源了Hunyuan-A52B-Pretrain、Hunyuan-A52B-Instruct和Hunyuan-A52B-Instruct-FP8，并发布了技术报告和训练推理操作手册，详细介绍了模型能力和训练与推理的操作。（来源：腾讯） 著名文生视频平台Runway的模型Gen-3 Alpha Turbo，新增高级相机控制功能。允许用户在AI生成的视频中控制相机的移动方向和强度，提供了对场景更精确控制，包括水平、垂直移动、平移、倾斜、缩放和翻滚。（来源：AIGC开放社区） 3.2.数据要素 11月8日，全国数标委发布通知，面向全国征集委员会成员单位。五个工作组都可申请加入：数据治理标准工作组（WG2）、数据流通利用标准工作组（WG3）、全域数字化转型标准工作组（WG4）、数据技术标准工作组（WG