特朗普赢得大选，美元短期走强

美元：震荡2024年11月10日 市场风险偏好回升，股市多数上涨，债券收益率多数下行，美债收益率降至4.3%。美元指数涨0.69%至104.99，非美货币多数贬值，离岸人民币跌0.92%，欧元跌1.08%，英镑跌0.03%，日元涨0.24%，瑞郎跌0.64%，大宗商品货币涨跌互现，雷亚尔涨2.3%，韩元跌1.26%，澳元、加元、比索等微涨，金价跌1.9%至2685美元/盎司，VIX指数回落至14.9，现货商品指数收涨，布油收平于74美元/桶。 徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu@orientfutures.com ★市场交易逻辑 备受瞩目的超级重磅周落幕，特朗普成功再度当选美国总统，大选不确定性的消退提振了市场风险偏好，特朗普的减税政策预期以及宽松的监管倾向对美股也构成利好。美联储11月利率会议如期降息25bp，会议声明中删除了“对通胀正在可持续地朝着目标迈进更有信心”的表述，主要是核心通胀止跌反弹，未来通胀回落速度可能放缓，但由于就业市场在走弱，美联储整体并没有给出更加鹰派的信号，12月仍有降息可能。但市场对于2025年的降息预期略有下降，主要是特朗普的政策可能进一步推升通胀压力。英国央行降息25bp，符合市场预期，但表态偏鹰派，为了确保通胀在目标附近运行，不能过快或过多的降息。美国经济数据表现尚可，首申人数从21.8万人微升至22.1万人，符合预期。10月美国ISM非制造业PMI从54.9回升至56，高于预期，服务业表现好于制造业，支撑经济扩张，新订单和物价分项处于高位，就业分项有所反弹，11月美国密歇根大学消费者信心指数从70.5回升至73，预期71，一年期通胀预期回落至2.6%，但五至十年期通胀预期回升至3.1%，大选业已落地，通胀问题是影响消费者信心的最重要因素。 ★热点跟踪 特朗普赢得大选。 ★风险提示 美联储表态超预期鹰派，当前交易逻辑将发生转变。 目录 1、全球市场本周概述...............................................................................................................................................................42、市场交易逻辑及资产表现...................................................................................................................................................42.1股票市场：全球股市多数上涨，美股A股大涨...............................................................................................................42.2债券市场：全球债券市场收益率多数上行，美债回升至4.38%....................................................................................52.3外汇市场：美元指数继续上涨，非美货币多数贬值.......................................................................................................72.4商品市场：黄金跌1.9%，布油震荡收平..........................................................................................................................73、热点跟踪：特朗普赢得大选，美联储如期降息...............................................................................................................84、下周重要事件提示...............................................................................................................................................................95、风险提示.............................................................................................................................................................................10 图表目录 图表1：发达国家股市多数上涨，标普500涨4.66%...................................................................................................................................4图表2：新兴市场股市多数上涨，上证指数涨5.51%..................................................................................................................................4图表3：发达国家债券收益率冲高回落，美债4.3%....................................................................................................................................5图表4：加、意、西债券收益率回落............................................................................................................................................................5图表5：新西兰、澳大利亚国债收益率回升，希腊回落............................................................................................................................5图表6：中国、韩国、泰国、马来国债收益率回落....................................................................................................................................6图表7：新兴市场债券收益率多数回落........................................................................................................................................................6图表8：美国掉期曲线本周变化不大............................................................................................................................................................6图表9：日元掉期曲线长端回升....................................................................................................................................................................6图表10：欧元掉期曲线本周长端回落...........................................................................................................................................................7图表11：美元、欧元、英镑通胀预期微升...................................................................................................................................................7图表12：美元指数涨0.69%至105，非美货币多数贬值..............................................................................................................................7图表13：黄金跌1.9%，VIX指数回落至14.9...............................................................................................................................................8图表14：布油收平，现货商品指数收涨.......................................................................................................................................................8图表15：美联储降息25bp..............................................................................................................................................................................8图表16：美元指数继续走高，美债收益率回落...........................................................................................................................................8图表17：美国10月CPI、零售销售，美联储主席和官员陆续发布讲话...............................................................................................