特朗普赢得大选，美元短期走强

全球市场概述

市场风险偏好回升，主要表现为股市多数上涨，债券收益率多数下行，美债收益率降至4.3%。美元指数上涨，非美货币多数贬值，金价下跌，VIX指数回落，现货商品指数上涨。

市场交易逻辑及资产表现

股票市场

全球股市多数上涨，美股和A股表现强劲。特朗普当选美国总统提振了市场风险偏好，其减税政策和宽松监管倾向对美股构成利好。美联储降息25bp，删除了对通胀的乐观表述，但12月仍有降息可能。英国央行降息25bp，但表态偏鹰派。美国经济数据表现尚可，但通胀问题仍是关键。国内股市受财政刺激预期驱动，但短期存在回调风险。

债券市场

全球债券收益率多数冲高后回落，美债收益率降至4.3%。特朗普当选后市场对财政和再通胀的交易增加，一度引发美债收益率走高，但随后交易了结。美联储降息缓解了债市压力，但美债供给压力和通胀风险仍存，债市难言企稳。中国10年期国债收益率微降，受股市大涨和化债方案不及预期影响。

外汇市场

美元指数上涨，非美货币多数贬值。离岸人民币、欧元、英镑、瑞郎等贬值，日元微涨，大宗商品货币涨跌互现。

商品市场

现货黄金下跌，美联储降息和短期避险情绪消退利空黄金。布伦特原油震荡收平，特朗普当选后对传统能源的积极政策利空原油。大宗商品指数上涨，受国内刺激预期和不确定性消退驱动，但基本面依旧疲弱。

热点跟踪

特朗普赢得美国总统大选，市场关注其内阁人选和内外政策倾向。美联储如期降息25bp，但未给出预期引导，短期内政策独立性受特朗普影响。

下周重要事件提示

（原文未提供具体事件）

风险提示

美联储表态超预期鹰派，可能导致当前交易逻辑发生转变。