情绪与估值11月第2期：成交热度延续，各指数估值普涨

核心观点与关键数据

指数估值：A股市场各指数估值普遍上涨，中证1000和上证指数领涨。宽基指数方面，中证1000和上证指数的PE-TTM和PB-LF历史分位分别上涨9.3和8.2个百分点，万得全A的PB-LF历史分位上涨12.6个百分点。风格指数方面，金融和大盘股的估值领涨，其中金融股的PE-TTM上涨10.7个百分点，成长股上涨9.7个百分点；大盘股的PB-LF上涨8.1个百分点。

行业估值：行业PE估值中，医药和机械领涨，其中医药股的PE-TTM上涨12.7个百分点，机械股上涨10.6个百分点。行业PB估值中，非银金融和钢铁领涨，其中非银金融的PB-LF上涨8.4个百分点，钢铁上涨8.0个百分点。性价比方面，新能源和农业在PE-G对比中具有优势，银行和建筑在PB-ROE对比中具有优势。

情绪指标：市场交易活跃度提升，换手率和成交额普遍上涨。创业板指换手率领涨29.7%，沪深300涨23.3%；沪深300成交额领涨34.2%，上证50涨23.5%。两融余额截至11月7日为1.79万亿，环比上升3.32%。融资买入额占全A成交额比例截至11月7日为10.64%，环比提升1.08%。

ERP：万得全A风险溢价较上周回落，截至11月8日为4.62%，较11月1日回落0.28个百分点。

研究结论

A股市场整体估值水平上升，各指数和行业估值普遍上涨，但部分板块和个股仍具有性价比。市场情绪积极，交易活跃度提升，两融余额和融资买入额占比均有所增加。风险溢价回落，显示市场情绪有所缓和。投资者需关注地缘政治不确定性、全球流动性收紧和国内经济增长等风险因素。