宏观高频数据周报：地产维持高增，汇率波动加大

宏观研究/2024.11.10 地产维持高增，汇率波动加大韩朝辉(分析师) 021-38038433 本报告导读： ——国泰君安宏观高频数据周报（20241110） hanchaohui@gtjas.com 登记编号S0880523110001 宏观高频数据显示，与上周相比，原油价格企稳，螺纹钢和玻璃价格回升，商品房成交面积同比维持高位；人民币兑美元贬值较多，但兑一篮子货币保持稳定；农产品价格上扬，有色涨跌互现。下周重点关注中国金融和经济数据、美国通胀数据。 投资要点： 上中下游视角： 上游：原油现货和焦煤价格企稳，阴极铜价格持续回升。 中游：螺纹钢价格持续回升，主要钢材延续回落态势，水泥价格温和回升，动力煤期货价格维持稳定。 下游：土地成交面积上升较多，商品房成交面积同比仍维持高位。 通胀：食品价格下行，工业品价格回弹。 金融：10年国债利率持续下降，短期利率回弹，美元升值较多。 三大需求视角： 消费：商品房销售面积总体回调，但从同比来看，一线城市成交仍然 保持较高热度。 投资：建材指数逐渐企稳，玻璃价格上升，混凝土产能利用率略有回升。 出口：CICFI、BDI指数均轻微上浮，油运指数大幅下调。 产业链视角： 农产品：农产品现货价格上扬，期货价格总体上升。 石油化工：原油价格企稳，黑色产品库存增加，有色产品涨跌互现。 汽车和电子：汽车生产保持平稳，电子产业链景气度升温。 张剑宇(研究助理) 021-38674711 zhangjianyu029568@gtjas.com 登记编号S0880124030031 汪浩(分析师) 0755-23976659 wanghao025053@gtjas.com 登记编号S0880521120002 相关报告 原油价格回落，地产有所升温2024.11.04 食品价跌，人民币走强2024.10.28高频数据有所分化，短期预期仍有波动2024.10.20 政策发力，投资回暖2024.10.14打通货币与财政协同发力的渠道2024.10.10 宏观研 究 宏观周 报 证券研究报 告 下周关注： 数据方面，中国将公布10月金融数据和经济数据；美国将公布10 月通胀数据；日本将公布三季度GDP。 事件方面，美联储主席鲍威尔将发表讲话；日本央行公布10月货币政策会议意见摘要；欧洲央行公布10月货币政策会议纪要。 风险提示：周度高频数据波动较大；季节性因素影响较大 目录 1.上中下游视角看上周经济3 2.三大需求视角看上周经济3 3.产业链视角看上周经济4 4.下周关注5 5.风险提示7 1.上中下游视角看上周经济 从上中下游角度看，原油现货价格抬升，焦煤价格企稳，阴极铜价格持续回升；螺纹钢价格持续回升，主要钢材延续回落态势，水泥价格温和回升，动力煤期货价格维持稳定；土地成交面积上升较多，商品房成交面积虽回落但同比保持高位；食品价格下行，工业品价格回弹；10年国债利率持续下降，短期利率回弹，美元升值较多。 上游：原油现货和焦煤价格企稳，阴极铜价格持续回升。11月8日当周，布伦特、WTI原油现货和期货价格均有所回升；南华焦煤指数显示焦煤价格维持稳定；阴极铜价格延续上周抬升趋势。 中游：螺纹钢价格持续回升，主要钢材延续回落态势，水泥价格温和回升，动力煤期货价格维持稳定。11月8日当周，螺纹钢期货结算价持续回升，主要钢材品种库存延续下降态势，水泥价格指数温和回升，动力煤期货价格 维持稳定。 下游：土地成交面积上升较多，商品房成交面积虽回落但同比保持高位。11月8日当周，100大中城市成交土地面积上升较多，30大中城市商品房成交面积有所下滑，但同比依然保持高位。 通胀：食品价格下行，工业品价格回弹。11月8日当周，猪肉平均批发价明显下行，蔬菜批发价格轻微下跌，南华工业品价格指数回弹。 金融：10年国债利率持续下降，短期利率回弹，美元升值较多。11月8日当周，利率方面，10年国债利率延续上周下降态势，短期利率回弹。汇率方面，美元兑人民币汇率持续抬升，欧元兑人民币汇率波动较大，日元兑人 分类 指标名称 同比/变动* 水平值 水平值趋势 11-08 10-11 10-25 11-01 11-08 上游 期货结算价(连续):WTI原油 -4.5%-5.5%-4.5%-8.4% -38.9% 14.9% 75.679.075.680.3 3779 71.8 69.573.169.5 72.4 期货结算价(连续):布伦特原油 76.1 75.6 现货价:原油:美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI) 71.8 72.4 现货价:原油:英国布伦特Dtd 76.1 3450 74.375.8 南华焦煤指数 3404 3367 期货收盘价(活跃合约):阴极铜 7722076390 33853246 914848 76520 77100 中游 期货结算价(连续):螺纹钢 -12.0%-16.9% 20.6% 3299 3329 820 库存：主要钢材品种 828 水泥价格指数:全国 124.8129.9131.7133.1 期货结算价(连续):动力煤 0.0% 801.4801.4801.4801.4 下游 100大中城市:成交土地占地面积 38.4% 725142714692199 30大中城市:商品房成交面积 5.4% 273.8 254.9 342.2197.0 平均批发价:猪肉 17.8% 25.0 183.4 24.7 24.4 24.2 通胀 山东蔬菜批发价格指数:总指数 23.7% 152.8 148.3143.0 南华工业品价格 -3.8% 3909381638093848 2.142.152.142.11 7.077.117.117.14 7.737.697.747.71 4.764.684.684.67102.93104.32104.32104.341.441.421.411.41 金融 10年国债利率 -0.54 -0.5%-0.1%-2.5%-1.5% -0.83-0.23-0.34 中间价:美元兑人民币中间价:欧元兑人民币中间价:100日元兑人民币美元指数1年国债利率DR007 1.85 1.951.761.801.711.721.81 R007 1.79 民币汇率保持稳定，美元指数有所回升。图1：上中下游角度看高频数据 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 注：数量及价格均为与去年相比的同比涨跌幅。产能利用率、利率等均为与去年相比的变动值。 2.三大需求视角看上周经济 从需求端角度来看，商品房销售面积总体回落，但从同比来看，一线城市保持较高成交热度；建材指数逐渐企稳，玻璃价格回升，混凝土产能利用率略有回升；CICFI、BDI指数均轻微上浮，油运指数回落较多。 消费：商品房销售面积总体回落，但从同比来看，一线城市保持较高成交热度。11月8日当周，各线城市商品房销售面积总体回落，但从同比来看， 一、二、三线城市当周成交面积同比分别增长30%、16%、2%，一线城市地产成交保持较高热度。 投资：建材指数企稳，玻璃价格回升，混凝土产能利用率略有回升。11月8日当周，建材综合指数维持平稳，玻璃期货结算价回升；混凝土产能利用率略有上升。 出口：CICFI、BDI指数均轻微上浮，油运指数回落较多。11月8日当周，CBCFI综合指数表现强劲，CCFI综合指数维持平稳，CICFI综合指数较上周轻微上浮，波罗的海干散货指数（BDI）企稳回升，成品油运输指数（BCTI）、 分类 指标名称 同比/变动* 水平值 水平值趋势 11-01 11-08 10-11 10-25 11-01 11-08 消费 漂阔浆中纸指数 -17.3% -15.0% 100.7 98.4 98.4 98.4 30大中城市:商品房成交面积 12.4% 5.4% 273.8 254.9 342.2 197.0 30大中城市:商品房成交面积:一线城市 89.7% 23.4% 84.1 76.5 119.1 57.5 30大中城市:商品房成交面积:二线城市 -12.9% -1.0% 100.9 116.6 164.2 103.9 30大中城市:商品房成交面积:三线城市 11.0% 0.6% 88.9 61.8 58.9 35.6 投资 建材综合指数 -5.6% -7.9% 133.6 126.1 126.5 125.6 开工率:石油沥青装置 -20.5% -26.2% 29.0 - 29.4 26.2 期货结算价(连续):玻璃 -34.7% -32.1% 1072 1196 1155 1215 市场价:浮法平板玻璃:4.8/5mm:全国:旬 -39.4% 1274 1256 1287 1287 中国木材指数CTI:总指数 1238 907 庞源指数 -17.5% -28.7% 967.0 991.0 1005.0 944.0 混凝土平均产能利用率 -29.1% -22.7% 19% 18% 16% 17% 出口 CBCFI:煤炭:综合指数 55.6% 18.4% 647 785 820 845 CCBFI:综合指数 13.3% 15.2% 1015 1068 1084 1100 CCFI:综合指数 68.5% 67.7% 1477 1366 1368 1388 CICFI:综合指数 7.1% 8.3% 801 783 781 783 波罗的海干散货指数(BDI) -0.5% -9.2% 1809 1410 1378 1451 成品油运输指数(BCTI) -31.8% -40.1% 535 552 524 478 原油运输指数(BDTI) -34.5% -34.3% 1036 1036 957 922 上海航运交易所欧美舱位平均利用率 - - 100% 100% 100% 100% 原油运输指数（BDTI）均有所下跌。图2：三大需求角度看高频数据 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 注：数量及价格均为与去年相比的同比涨跌幅。产能利用率、利率等均为与去年相比的变动值。 3.产业链视角看上周经济 从产业链角度来看，农产品现货价格上扬，期货价格总体上升；原油价格企稳，黑色产品库存显著增加，有色产品涨跌互现；汽车生产保持平稳，电子产业链景气度升温。 农产品现货价格上扬，期货价格总体上升。11月8日当周，食品CRB现货价格延续上周回升态势，油脂CRB现货价格有所回落；从期货收盘价来看， 菜籽粕、菜籽油、豆粕、豆油、黄大豆、鸡蛋、大豆、棉花等较上周价格明显回升，苹果价格保持稳定，白砂糖、黄玉米价格回落。 原油价格企稳，黑色产品库存增加，有色价格涨跌互现。11月8日当周，OPEC一揽子原油价格指数略有回升，全美原油库存延续下降趋势。黑色产品方面，焦煤期货价格稳定，主焦煤市场价有微弱下调，冷轧、热卷（板）等主要黑色产品库存较上周均有所减少，螺纹钢库存持续上升。有色方面，黄金、白银价格均明显回落，铝、锌价格上涨，铅、铜价格回落，铝、铜库存保持平稳。 汽车生产保持平稳，电子产业链景气度升温。11月8日当周，钢胎开工率与半钢胎开工率均基本维持在上周水平。电子产业链，费城半导体指数较上周有大幅提升，DXI指数延续回升态势。 图3：产业链角度看高频数据 分类 指标名称 同比/变动* 水平值 水平值趋势 11-01 11-08 10-11 10-25 11-01 11-08 食品饮料 CRB现货指数:食品 -4.8%-1.3% -22.7%-18.4%-13.5%-16.3%-19.9%-22.0% 14.9%16.7% -25.9%-26.9% 5.7%7.9% -18.3%-18.9%-17.6%-17.4%-12.1%-13.7%-18.9%-12.5%-10.4%-10.2%-10.0%-16.7%-20.3%-3.0% 32.1%38.6% -24.6%-23.5% 0.5%-1.7%