需求想象空间不足，盘面震荡偏弱

姓名：朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272024年11月8日 目录 02周度重点 CONTENTS 01 周度观点 周度观点 ➢上周主要观点：目前铁水产量已经来到年内高位，继续往上的空间有限。供应端，澳洲和非主流矿发运环比在恢复，4季度铁矿供应同比有望继续保持增量。铁矿中长期还是供需宽松的品种，月度尺度看由于铁水还在往上，累库压力并不大，基本面矛盾不突出。同时11月海内外宏观扰动也比较多，市场交易重心预计仍围绕政策。 ➢本周走势分析：本周铁矿宽幅震荡，国内政策预期以及特朗普赢得大选之争相继影响盘面。 ➢本周主要观点：从钢厂利润角度看，铁水还有往上的空间，但最近铁水产量连续两周下降，同时螺纹产量下降速度也比较快，在钢材淡季需求下降的背景下，铁矿需求能够给的想象力越来越小，接下来日均铁水产量高点或达不到240万吨。供应端，短期受前期发运回落的影响，到港下降，但年底前还有冲量的预期，供给压力还是在的，同时明年的产量增速会继续加快。在供给偏高，需求没有太乐观预期下，矿价或震荡偏弱运行。 •1.铁水产量连续两周下降；•2.发运有所回升；•3.港口短暂去库，累库还是大方向。 ➢风险提示： •国内继续释放乐观预期 02 周度重点 ➢日均铁水产量234.06万吨，环比减少1.41万吨，需求下降叠加个别钢厂生产不顺导致铁水环比继续回落。虽然当下主要钢材仍有一定的利润，但由于钢材需求逐步进入淡季，部分钢厂检修增多，市场预期不是很强的背景下，日均铁水产量的高点或不超过240万吨。5港日均疏港量314.39吨，环比减少5.73吨，疏港同步也有所下降。 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 ➢本期全球铁矿石发运总量3155.0万吨，环比增加69.8万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2673.0万吨，环比增加42.2万吨。澳洲发运量1840.9万吨，环比增加58.1万吨，其中澳洲发往中国的量2262.7万吨，环比减少199.2万吨。 ➢45港库存15269.06万吨，环比减少150.92万吨，港口去库，主要还是受到港减少的影响，后面随着发运恢复，港口库存环比还有增加的压力。钢厂铁矿石库存9130.51万吨，环比增加123.94万吨，边际上钢厂有一部门补库，但不明显。 03 相关数据图表 3.1现货价格、基差 3.2品种价差 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！