保险行业周报：9月单月寿险增速小幅下降，产险景气度持续回升

本周保险指数上涨6.65%，跑赢大盘，个股表现分化，新华、国寿涨幅居前。10年期国债收益率下降3pct至2.11%。

本周动态：人民银行发布货币政策报告，支持金融业发展；中邮保险增持安徽皖通高速H股；法巴天星财险获批筹建；友邦人寿获批筹建山东分公司。

2024年1-9月保险行业保费点评：

• 总保费4.79万亿，同比+12.7%。
• 人身险原保险保费收入3.48万亿，同比+15.4%，增速环比-0.7pct。寿险/健康险/意外伤害保险分别同比+18.4%/+6.7%/-10.0%。9月单月人身险保费同比+7.9%，寿险增速环比明显下滑，主因预定利率调整影响。
• 财产险原保险保费收入13067亿元，同比+5.6%，增速环比+0.1pct。车险同比+3.3%，单月保费增速+4.6%；非车险同比+7.9%，主要得益于健康险（同比+15.6%）。

投资建议：人身险景气度环比下滑但季度回暖，财产险保费增速持续向好。建议关注弹性品种，如新华、国寿。推荐顺序：太保、平安、新华、国寿，关注中国财险H。

当前PEV估值：友邦1.23x、国寿0.99x、平安0.73x、太保0.64x、新华0.65x。 PB估值：财险H1.05x、人保A1.26x、众安H1.00x。

风险提示：监管变动、自然灾害加剧、长端利率下行、权益市场波动。