半导体行业月报：半导体行业24Q3延续复苏趋势，关注自主可控方向

分析师：邹臣登记编码：S0730523100001zouchen@ccnew.com 021-50581991 ——半导体行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2024年11月08日 投资要点： 10月半导体行业表现相对较强。2024年10月国内半导体行业（中信）上涨18.44%，同期沪深300下跌3.16%，半导体行业（中信）年初至今上涨22.66%；10月费城半导体指数下跌4.37%，同期纳斯达克100下跌0.85%，年初至今费城半导体指数上涨18.47%。 半导体行业24Q3延续复苏趋势，芯片设计厂商业绩表现亮眼。半导体行业（中信）24Q3营业收入为1241.19亿元，同比增长20.57%，24Q3归母净利润为85.53亿元，同比增长49.51%；半导体行业24Q3毛利率同环比持续回升。由于智能手机、PC、可穿戴设备、智能家居、服务器等市场需求回暖，以及AI快速发展，天德钰、恒玄科技、乐鑫科技、全志科技、瑞芯微、海光信息、澜起科技等设计厂商24Q3营收和归母净利润实现快速增长。 资料来源：聚源，中原证券研究所 相关报告 《半导体行业月报：消费电子新品密集发布，AI大模型持续迭代》2024-10-11《半导体行业月报：半导体行业24Q2延续复苏趋势，关注24H2需求持续性》2024-09-10《半导体行业月报：半导体出口管制或再加严，关注国产替代方向》2024-08-12 全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器月度价格环比回落。2024年9月全球半导体销售额同比增长23.2%，连续11个月实现同比增长，环比增长4.1%；根据WSTS的预测，上调预测2024年全球半导体市场销售额同比增长16%，预计2025年将同比增长12.5%。下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，根据Canalys的数据，全球智能手机出货量24Q3同比增长5%，全球PC出货量24Q3同比增长1.3%，预计AI手机及AI PC渗透率快速提升，全球可穿戴腕带设备出货量24Q2同比增长0.2%，全球TWS耳机出货量24Q2同比增长12.6%。全球部分芯片厂商24Q3库存水位环比基本持平，国内部分芯片厂商24Q3库存水位环比继续下降，库存持续改善；晶圆厂产能利用率24Q3环比持续回升，预计24Q4有望继续提升。2024年10月DRAM与NAND Flash月度现货价格环比回落，整体进入调整阶段。全球半导体设备销售额24Q2同比增长4%，中国半导体设备销售额24Q2同比增长62%，2024年9月日本半导体设备销售额同比增长23.4%，环比增长5.3%；SEMI预计2024年全球半导体设备销售额同比增长3.4%，2025年继续增长17%。全球硅片出货量24Q2同比下降8.9%，环比增长7.1%；根据SEMI的最新预测，2024年全球硅晶圆出货量预计下降2%，2025年将强劲反弹10%。综上所述，我们认为目前半导体行业已开启新一轮上行周期，AI为推动半导体行业成长的重要动力。 联系人：马嶔琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号22楼邮编：200122 投资建议。目前全球半导体月度销售额持续同比增长，2024年前三季度消费类需求明显复苏，关注24Q4需求的持续性，以及工业、汽车等领域需求复苏进展；随着美国大选的落定，以及未来外部环境的预期变化，半导体产业链卡脖子核心环节自主可控需求迫切，国产替代有望加速推进，建议关注先进制造、先进封装、半导体设备及零部件、半导体材料、AI算力芯片等方向。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。 内容目录 2.1.半导体行业24Q3延续复苏趋势，毛利率环比持续回升..................................................72.2.芯片设计厂商24Q3业绩表现亮眼，关注24Q4需求持续性...........................................9 3.全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器月度价格环比回落..................10 3.1.全球半导体月度销售额继续同比增长............................................................................103.2.消费类需求逐步复苏，预计AI手机及AI PC渗透率将快速提升...................................133.2.1.全球智能手机季度出货量延续增长趋势，预计AI手机市场份额未来几年将快速提升..................................................................................................................................133.2.2. AI PC元年有望开启，AI PC或成为推动全球PC出货量恢复增长的重要动力..223.2.3.全球可穿戴腕带设备季度出货量同比小幅增长，全球TWS耳机季度出货量继续同比增长...........................................................................................................................273.2.4.苹果Vision Pro开启空间计算时代，有望助力2024年全球XR市场恢复增长..293.2.5.中国新能源汽车月度销量继续高速增长，预计2024年中国汽车销量将稳步增长......................................................................................................................................32 续下降...................................................................................................................................333.4.晶圆厂产能利用率季度环比持续回升，预计24Q4有望继续提升.................................343.5. DRAM与NAND Flash月度现货价格环比回落.............................................................363.6.全球半导体设备季度销售额恢复同比增长，中国半导体设备季度销售额继续高速成长373.7.全球硅片季度出货量继续大幅下降,预计2025年有望强劲反弹....................................40 4.行业动态........................................................................................................42 4.1.全球半导体行业动态......................................................................................................424.2.河南省半导体行业动态..................................................................................................46 5.估值分析与投资建议......................................................................................46 5.1.估值分析........................................................................................................................465.2.投资建议........................................................................................................................47 图表目录 图1：2024年10月中信一级行业涨跌幅情况........................................................................5图2：中信半导体指数与沪深300涨跌幅对比情况................................................................5图3：费城半导体指数与纳斯达克100涨跌幅情况................................................................6图4：半导体行业2019-2024营收情况..................................................................................8图5：半导体行业2019-2024归母净利润情况.......................................................................8图6：半导体行业2019-2024年毛利率和净利率情况............................................................8图7：半导体行业21Q1-24Q3毛利率和净利率情况..............................................................8图8：2000-2024年全球半导体市场销售额情况..................................................................10图9：2015-2024年中国半导体市场销售额情况...................................................................11图10：2016-2025年全球半导体销售额及预测情况..............................................................11图11：2023-2025年全球半导体销售额及预测按地区和按产品组划分情况.........................11图12：2022年全球半导体下游应用领域占比情况...............................................................13图13：2020-2024年全球智能手机出货量情况....................................................................14图14：24Q3全球智能手机分区域出货量情况.....................................................................14图15：2021-2024年国内智能手机出货量情况........