10月美国非农就业数据新增1.2万,低于市场预期,主要受“海伦妮”飓风和波音公司罢工冲击。失业率维持4.1%,劳动参与率62.6%,平均时薪同比增速4.0%。
核心观点:
- 边际变化:飓风和波音罢工导致服务业和制造业就业分别减少0.9万和3.7万,但冲击已退坡,就业市场回归常态。
- 整体趋势:“劳工荒”缓解,失业率有上行空间,但供给受限和需求韧性限制失业率大幅上升,薪资增速仍有支撑。
- 结构特征:就业结构符合冲击特征,空缺和薪资结构显示匹配效率提升,医疗和休闲酒店职位空缺率回落。
市场反应平淡,美元和美债收益率上涨,美股收涨。美联储或按既定路线降息,预计年内降息1-2次(25-50bp),终点利率位于3.5-4.0%。