西南枯水期减产，工业硅底部反弹

2024-11-07 铜冠金源期货研究所铜冠金源期货 XL

宏观方面：10月中国制造业PMI重回扩张区间，三季度经济增速平稳，但工业企业利润同比降幅扩大，市场期待人大常委出台新一轮大规模刺激计划以提振经济。
供应端：新疆地区开炉数小增产量回升，云南进入枯水期成本抬升企业减产面积扩大，供应端呈现收缩态势，社会库存维持50万吨。产业链上中游举行防“内卷式”座谈会或指引供给端边际收缩，现货市场稳中小幅反弹。
需求端：多晶硅企业挺价惜售，硅片行业利润空间下滑选择抱团减产，组件和电池价格弱势运行，实际产量比预期小幅回落，光伏集中式项目装机进入年末冲刺，发改委出台新政推动可再生能源应用场景扩大；传统行业来看，有机硅单体企业因外需订单转弱有减产压力；铝合金但北方保供运力受限国内消费或有迟滞，预计11月需求将平稳运行。

工业硅期价：10月主力2412合约整体运行区间在12670-13280元/吨之间，价格重心较9月略有上移但期价反弹压力仍将较大，截至10月底报收于12915元/吨，月度跌幅为0.27%。
主流牌号现货价格：截止10月底，主流#553牌号现货价格震荡企稳，其中不通氧#553小幅反弹至11600元/吨，通氧#553反弹至11850元/吨，#441工业硅升至12100元/吨，主流高品位#421工业硅成交均价在12200元/吨。
社会库存：截止10月底，工业硅社会总库存升至49.8万吨，月环比增加2.2万吨。
出口总量：9月工业硅出口量为6.5万吨，同比增加27%，环比下降12%；今年1-9月累计出口量达54.9万吨，同比增加21%。
多晶硅产量：10月多晶硅产量为13.02万吨，环比-0.23%，截止10月31日，多晶硅致密料出厂成交价为36.5元/千克，月环比持平。
有机硅DMC产量：10月我国有机硅DMC产量达21.1万吨，环比+12.7%，截止10月31日，有机硅DMC现货价升至13240元/吨，月度跌幅-3.47%。
铝合金产量：9月铝合金产量为144万吨，环比增长7%，今年1-9月累计产量为1157.2万吨，同比增长8.4%。