一、行情回顾与操作建议
美元指数近期强势拉升，走势偏弱。现货棉花价格指数328级报15348元/吨，下跌21元/吨。北疆机采棉41双29杂3.5内销售基差报价多在CF01+800及以上，南疆手摘31双29杂2内主流销售基差在CF01+700及以上，疆内自提。纯棉纱市场季节性走弱，下游订单及开机下滑，刚需采购减少，库存累积。全棉坯布产销偏低，无大单，部分企业自10月以来未接到后续大订单。特朗普交易带动美元走强，美国关税政策对棉纺织市场产生利空影响。国内基本面变化不大，新疆新花加工量超230万吨，籽棉收购基本结束，皮棉加工成本稳定。下游需求疲软，开机下滑，成品库存继续累积。USDA本周末将发布月度供需报告，预计全球产量调整幅度不大。短期跌破整数关口支撑，偏弱运行为主，关注国内政策发力情况。
二、行业要闻
- 国际棉花咨询委员会（ICAC）数据显示，2023/24年度全球棉花产量预计2412.3万吨，期末库存1856.3万吨；2024/25年度产量预估2527.3万吨（同比增4.77%），期末库存预估1851万吨（同比降0.29%）。考特鲁克A指数平均值为92-97美分/磅，中间价94美分/磅。
- 全国棉花交易市场数据显示，截至11月5日，2024/25年度新疆棉累计加工230.33万吨，同比增33.5%。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部，具体数据图表见原文）
研究结论
短期棉花市场偏弱，主要受美元走强、美国关税政策利空及国内基本面疲软影响。新疆新花上市加速，加工量已超230万吨，籽棉收购基本结束。下游需求疲软，开机下滑，库存累积。USDA月度供需报告将公布全球产量情况，预计调整幅度不大。关注国内政策是否发力，短期跌破整数关口支撑，偏弱运行为主。
