公司获得越南D类医疗器械注册证,用于面部真皮组织填充,标志着其重组胶原蛋白产品在海外市场的重大突破。越南医美市场潜力巨大,2022年规模达16.8亿美元,年复合增长率10.2%,且D类为最高风险等级医疗器械,需向卫生厅申请注册。此次获证是公司首个境外重组Ⅲ型人源化胶原蛋白注射用医疗器械,彰显其前瞻布局和强落地能力,也是国产成分在医美械三领域的反向输出。公司核心产品薇旖美保持高增趋势,拓展多规格、多型别、联合应用,在研管线具备高度领先性。预计2024-2026年营业收入14.0/18.7/24.1亿元,归母净利润7.3/9.8/12.7亿元,对应PE分别为28/21/16倍,维持“增持”评级。风险提示包括宏观经济下行、在研管线审批不及预期、监管政策变化及限售股解禁。