三季报点评：收入同比增长33%，盈利能力稳步提升

2024年前三季度，公司实现营收36.73亿元，同比增长24.95%；归母净利润4.80亿元，同比增长31.71%，扣非归母净利润4.68亿元，同比增长35.97%。单季度来看，第三季度营收13.04亿元（同比增长33.23%），归母净利润1.81亿元（同比增长59.78%），主要得益于注塑机行业景气度回暖及公司份额提升。

盈利能力方面，毛利率提升和费用端压降共同推动净利率提升。前三季度毛利率/净利率分别为34.10%/13.43%，同比变动+0.97/+0.66pct；第三季度毛利率/净利率分别为35.01%/14.36%，同比变动+0.87/+2.56pct，毛利率改善主要来自规模效应及原材料价格下降。费用端表现突出，期间费用率同比下降1.49pct，体现公司较好的成本管控能力。

市场方面，国内下游景气度回升，汽车行业快速发展，3C行业平稳，家电及日用品行业逐季度回暖。海外市场布局完善，已有超40个海外经销商，覆盖70+国家和地区，注塑机出口业务增速优于行业整体水平。公司利用“HPM”品牌开拓北美及欧洲市场，美国、印度产能已投入使用，墨西哥工厂预计2025或2026年投入使用。

投资建议方面，公司作为国内领先模压成型设备供应商，注塑机受益行业景气、份额提升及出口拉动，压铸机受益中高端LEAP系列竞争力强化及镁合金注射产品突破，整体有望保持稳步增长。小幅上调2024年盈利预测，预计归母净利润为6.22/7.49/8.57亿元（前值6.09/7.87/9.24亿元），对应PE 18/15/13倍，维持“优于大市”评级。

风险提示：注塑机需求大幅下滑；一体化压铸业务不及预期；行业竞争加剧。