核心观点
- 在高关税壁垒和地缘政治风险下,中国产品出海面临挑战,产能出海成为新的机遇。
- 产能出海具有提升企业盈利能力、促进国民财富增长、倒逼产业升级的作用。
- 部分成长性较高行业的产能出海还能与产品出海相互促进。
关键数据和研究结论
- 中国产品出海面临贸易壁垒和地缘政治风险,劳动力成本上升、竞争加剧和产能过剩也压缩企业利润空间。
- 国外对中国产能出海容忍度较高,产能出海有望成为新机遇。
- 复盘日本1985年之后的产能出海历史,发现贸易摩擦、内需疲软、劳动力成本上升和产能过剩是推动日本产能出海的原因。
- 产能出海提升了日本企业盈利能力,促进国内产业结构优化与升级,缓解就业压力。
- 从出海紧迫性、海外需求潜力和行业生命周期三个维度判断,消费品和科技制造类均将受益于产能出海,其中汽车和电气设备受益最为明显,电子、通用设备、医药制造、纺服等受益也较大。