华勤技术机构调研纪要

调研日期: 2024-10-01 华勤技术股份有限公司创立于2005年，总部位于中国上海，是全球智能硬件平台型企业。公司秉承改善人们沟通与生活的使命，为全球科技品牌客户提供产品级、系统级、软硬件研发、运营制造的端到端服务。产品、服务惠及全球100+国家和地区，每年为亿万消费者提供数以亿计的智能产品，包括智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴、AIoT、数据中心产品、汽车电子等。 Q1:三季度收入环比增长较高,主要是哪些业务的改善较大?是否因季节性因素改善,四季度是否还能保持住同环比增长趋势? 您好,感谢您的关注! 公司三季度实现了单季度366亿元营收,同环比均有较大幅度增长,创下历史新高,开始进入新一轮的快速连续增长的周期,这得益于各业务板块的全面提升,尤其是服务器、高速网络交换机、AIoT等业务有较高增速,此外,智能手机、穿戴设备等品类也保持良好增长势头。整体看,公司通过多元化产品布局实现业务的可持续稳健增长,力争实现全年千亿营收规模。谢谢! Q2:公司整体毛利率同环比均有所下滑的主要原因是什么?对四季度及明年的毛利率趋势如何判断? 您好,感谢您的关注! 公司整体毛利率下滑主要有以下两点原因:1、智能手机产品毛利率下滑,主要前期手机行业的竞争加剧影响到项目毛利,今年部分上游原材料价格有所上涨也有一定影响。但是今年一些新项目随着设计降本、资源整合等在做一系列改善举措,预计新产品发货对毛利率提升有所帮助;2、公司营收结构的变化也影响到整体毛利下降,三季度数据中心业务收入快速上升,其中AI服务器占比高,而AI服务器行业由于GPU板卡的占比占收入较高,毛利率都比较低,影响到整体毛利率下滑。 随着未来行业竞争趋于理性,同时公司在研发设计、供应链资源整合、产品结构的优化等方面继续发力,将不断改善毛利率的回归。同时公司在毛利总额保持持续的增长。谢谢! Q3:公司提到数据中心业务今年有翻倍增长,在体量已经较大的背景下,如何提高这块业务的盈利能力? 您好,感谢您的关注! 公司数据业务营收大幅增长的同时,公司也将从以下几方面不断提升产品盈利能力:(1)在双轮驱动策略下,在CSP客户市场份额取得规模效应和增长,未来进一步加大在行业/渠道客户的投入,争取更大的市场份额,客户结构优化提升盈利能力;(2)通过AI服务器、通用服务器、存储服务器、交换机及板卡类硬件产品的全栈研发和交付能力,以及软件及系统解决方案的各环节打通和行业应用的落地,持续提升给客户服务的价值和获利能力;(3)在业务体量持续增长的有利条件下,继续发挥规模优势,提升公司在核心供应商的战略地位,通过在采购规模上所带来的成本竞争力提升经营盈利能力;(4)充分发挥集团化的管理运营效率优势,在规模增长的同时,整合内部资源,提升管理、研发及运营的效率,进一步优化和降低费用率,带来经营能力和盈利能力的持续提升。谢谢! Q4:汽车产业链和消费电子相比有比较大的跨度,目前行业整体利润水平承压,公司为何要切入,和同行相比有什么样的优势? 您好,感谢您的关注! 首先,华勤进入汽车电子业务是时代的机遇,汽车行业正经历从传统机械向电气化、智能化的转型,公司长期深耕电子行业,拥有成熟的手机、笔电、服务器业务,积累了丰富的智能硬件研发和制造经验,这是我们进入的基础。 在该业务上经过了三、四年的投入,表现出了我们具备的一些优势:(1)研发优势:公司有数千位熟悉ARM架构和安卓系统的、富有经验的工程师,形成了强大的开发优势;(2)供应保障:公司和上游供应商伙伴建立了长期的合作关系,能够为主机厂提供持续稳定的零部件供应 ;(3)制造领域:制造领域积累的经验和能力在汽车电子领域得到了有效发挥。我们的出货产品获得了客户市场竞争力的认可,并在座舱全栈交付及智驾制造能力上获得了客户的认可,订单不断增长。谢谢! Q5:在笔电行业整体没有太多增长背景下,对公司未来三年笔电增长如何规划? 您好,感谢您的关注! 华勤技术是大陆唯一一家成功打破台湾同行垄断并形成规模效应的企业,目前在全球笔电ODM排名第四。2024年以来,公司在笔电的市场份额及出货量呈现较快增长,未来的增长主要来自于三个方面:(1)提升市场份额抢占增长机遇:华勤的核心增长逻辑在于市场份额的提升,公司凭借技术研发优势、规模效应带来的成本竞争力优势以及智能制造优势,在笔电的主流客户端持续增大产品机会,提升市场份额 ;(2)丰富产品品类打开增长空间:华勤的“2+N+3”产品战略布局中,以笔记本电脑为代表的办公场景下的数字生产力的业务组合中,还有丰富的PC+产品,包括台式机、一体机、显示器、打印机等,这部分的增长空间有望进一步突破;(3)积极拓展新客户注入增长动力:华勤将积极拓展北美的笔电大客户业务,希望成为未来笔电增长的重要动力。 基于上述战略布局,华勤在笔电及PC+业务组合上,未来还会保持持续的增长。谢谢! Q6:公司的美元收入占比在多少,全年的汇兑损益对公司业绩影响有多大? 您好,感谢您的关注! 公司2024年前三季度的美元收入占整体营收大致50%左右,由于数据业务等板块营收占比上升的结构性变化,美元收入占比相对2023年全年有所下降,美元收入相对人民币收入的净敞口较小;同时,我们也针对相关的外汇风险进行了一系列的对冲手段。从全年来看,汇兑相关的损益对我们的业绩影响有限。谢谢!