流动性与仓位周观察：10月第四期

市场流动性转强，交投活跃度上升。上周全A成交额10.44万亿，较前一周上升，换手率13.02%，较前一周上升，融资供给端中基金、两融、ETF净流入，资金需求端IPO规模与再融资规模较前一周下降。市场资金合计净流入567.4亿元，流动性转强。 国内流动性：上周公开市场操作净回笼资金8514亿元，DR007下降，R007同步下降，R007与DR007利差缩小，金融机构间流动性未见明显分层。利差来看，10年期国债收益率下降3bp，1年期国债收益率上升1bp，国债期限利差缩小；10年期美债收益率上升，10年期国债收益率下行，中美利差倒挂程度扩大；11月美联储降息25BP概率至99.8%。 市场微观交易结构：换手率上升，成交额上升。 相关研究报告 机构投资者：上周偏股型基金发行规模180.67亿元，规模较上一周上升。 <<11月金股>>--2024-10-31<<流动性与仓位周观察——10月第三期>>--2024-10-31<<估值与盈利周观察——10月第三期>>--2024-10-31 偏股型公募基金：上周加仓行业前五：房地产、有色金属、商贸零售、非银金融、建筑材料；上周减仓幅度前五行业：医药生物、电力设备、电子、家用电器、传媒。 杠杆资金：上周两融资金净流入368.82亿元，两融交易额占A股成交额下降至9.59%。 证券分析师：张冬冬电话：13817265616E-MAIL：zhangdd@tpyzq.com分析师登记编号：S1190522040001 ETF：上周ETF份额上升60.4亿份，宽基指数上证50ETF指数流入资金最多，行业中消费ETF流入资金最多。 产业资本：上周产业资本减持43.51亿元，煤炭、农林牧渔、轻工制造增持前三；电子、医药生物、非银金融减持前三。上周解禁规模307.59亿元，建筑装饰、基础化工、电子解禁规模前三。 一级市场：上周IPO融资4家，融资规模15.86亿元；再融资4家，融资规模26.604亿元。 风险提示：市场波动过大；数据具有时滞性；历史数据不代表未来。 目录 一、市场流动性转强，交投活跃度上升................................................4二、资金净回笼，国债期限利差缩小..................................................5三、微观流动性上升................................................................8四、风险提示：...................................................................13 图表目录 图表1：市场流动性跟踪...............................................................4图表2：上周公开市场净回笼8514亿元..................................................5图表3：R007与DR007（%）............................................................6图表4：国债期限利差（10Y-1Y，%）....................................................6图表5：中美利差（%）................................................................7图表6：市场预期11月降息25BP概率99.8%（2024.11.04）................................7图表7：上周各宽基指数换手率上升.....................................................8图表8：上周各宽基指数成交额上升.....................................................8图表9：华润信托阳光私募股票多头仓位.................................................8图表10：上周新成立偏股型基金份额180.67亿份.........................................8图表11：上周偏股型公募基金加仓房地产、有色金属、商贸零售............................9图表12：上周融资融券余额上升.......................................................10图表13：两融活跃度下降.............................................................10图表14：上周ETF份额上升60.4亿份..................................................11图表15：上周宽基ETF净流入前10（亿元）.............................................11图表16：上周行业ETF流入前10（亿元）...............................................11图表17：上周IPO融资15.86亿元.....................................................12图表18：上周再融资规模26.604亿元..................................................12图表19：上周重要股东减持43.51亿元.................................................12图表20：股东增减持（按行业）.......................................................12图表21：上周解禁规模307.59亿元....................................................13图表22：解禁规模（按行业，亿元）...................................................13 一、市场流动性转强，交投活跃度上升 上周市场流动性转强，交投活跃度上升。上周全A成交额10.44万亿，较前一周上升，换手率13.02%，较前一周上升，融资供给端中基金、两融、ETF净流入，资金需求端IPO规模与再融资规模较前一周下降。市场资金合计净流入567.4亿元，流动性转强。 二、资金净回笼，国债期限利差缩小 国内流动性看，上周公开市场操作净回笼资金8514亿元，DR007下降，R007同步下降，R007与DR007利差缩小，金融机构间流动性未见明显分层。利差来看，10年期国债收益率下降3bp，1年期国债收益率上升1bp，国债期限利差缩小；10年期美债收益率上升，10年期国债收益率下行，中美利差倒挂程度扩大；11月美联储降息25BP概率至99.8%。 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：WIND，太平洋证券整理 三、微观流动性上升 各宽基指数换手率上升，成交额同步上升。 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：WIND，太平洋证券整理 上周偏股型基金发行规模180.67亿元，规模较上一周上升。 资料来源：WIND，太平洋证券整理 仓位测算偏股型公募基金上周加仓行业前五：房地产（+1.02%）、有色金属（+0.2%）、商贸零售（+0.2%）、非银金融（+0.18%）、建筑材料（+0.15%）；上周减仓幅度前五行业：医药生物（-0.6%）、电力设备（-0.38%）、电子（-0.25%）、家用电器（-0.24%）、传媒（-0.16%）。 上周两融资金净流入368.82亿元，两融交易额占A股成交额下降至9.59%。 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：WIND，太平洋证券整理 上周ETF份额上升60.4亿份，宽基指数上证50ETF指数流入资金最多，行业中消费ETF流入资金最多。 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：WIND，太平洋证券整理 上周IPO融资4家，融资规模15.86亿元；再融资4家，融资规模26.604亿元。 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：WIND，太平洋证券整理 上周产业资本减持43.51亿元，煤炭、农林牧渔、轻工制造增持前三；电子、医药生物、非银金融减持前三。 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：WIND，太平洋证券整理 上周解禁规模307.59亿元，建筑装饰、基础化工、电子解禁规模前三。 资料来源：WIND，太平洋证券整理 四、风险提示： 1、市场波动过大；2、数据具有时滞性；3、历史数据不代表未来。 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 太平洋研究院 北京市西城区北展北街9号华远企业号D座二单元七层上海市浦东南路500号国开行大厦10楼D座深圳市福田区商报东路与莲花路新世界文博中心19层1904号广州市大道中圣丰广场988号102室 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。