2024年三季度报点评：Q3单季度营收同比增速与利润转正，坚持提质增效

事项：公司发布2024年三季度报告，前三季实现营业收入15.82亿元，同比下滑3.98%；归母净利润亏损1.69亿元，同比收窄。Q3单季度营收同比增长10.21%，利润转正，主要得益于云安全产品及服务稳健增长。

评论：

1. 业绩表现：Q3单季度营收同比增速转正，归母净利润扭亏为盈，云安全产品及服务营收同比增长11.58%。分产品看，基础安全产品下滑，大数据与态势感知产品及服务下滑，云计算与云安全产品及服务增长显著。
2. 提质增效：公司持续推进提质增效战略，前三季费用总计同比下降5.26%，研发费用同比下降8.05%，管理费用同比下降24.18%，销售费用同比增长3.56%。
3. 新业务拓展：公司在行业、专题、新场景及体系化方案上不断创新，推出智慧城轨、车路云一体化等解决方案。新方向新业务方面，云安全营收同比增长126.40%，信创营收同比增长57.96%，云计算营收同比增长9.98%。

投资建议：上调盈利预测，预计2024-2026年营业收入分别为34.08/39.03/43.46亿元，对应增速9.1%/14.5%/11.4%；归母净利润为2.28/3.24/4.08亿元，同比扭亏并持续增长；对应EPS（摊薄）分别为0.19/0.28/0.35元。给予2025年35x PE，对应目标价9.8元，维持“推荐”评级。

风险提示：行业竞争加剧；政策推动不及预期；产品应用不及预期。