计算机行业周报：政策持续落地，重视数据安全

本周板块走势回顾。本周（10月28日-11月1日）计算机（中信）指数下跌1.39%，创业板指数下跌5.14%，上证指数下跌0.84%。板块周涨幅前三为中国长城（53.29%）、中新赛克（43.91%）、凌志软件（33.33%），板块周跌幅前三为六九一二（-29.61%）、恒拓开源（-29.14%)、ST浩丰（-27.61%）。 显著跑出超额，计算机引领行成长行情。自今年九月市场出现全面修复行情后，计算机指数相对沪深300指数，跑出显著超额收益，本周，三季报业绩披露完毕，2024Q3单季度计算机板块公司实现收入2971亿元，同比增长约4.6%，实现净利润51.4亿元，同比下降17%，利润下行趋势有所放缓。收入角度，人工智能、算力、智能驾驶板块Q3营业收入同比分别为23.38%、14.20%、13.89%，实现较高增长；利润角度，信创、云计算、算力板块Q3利润同比分别为301.45%、42.34%、34.67%，实现高增。随着货币与财政政策持续落地，宏观经济预期修复，科技板块有望引领市场率先迎来投资机会。海外方面，芯片限制叙事持续，科技巨头AI投资继续向上游延伸；国内方面，科技自强自立仍为发展主线，10月31日工信部印发《工业和信息化领域数据安全事件应急预案（试行）》，坚持“谁管业务、谁管业务数据、谁管数据安全”，落实数据处理者的数据安全主体责任。坚持充分发挥各方面力量，共同做好数据安全事件应急处置工作，建议重点关注网络安全、信创、数据要素、国产算力、AI+应用等赛道。 数据安全政策密集落地，数据安全重要性凸显。近期，系列有关数据安全政策推出，助力数据安全快速发展。7月底，公安部、网信办发布了《国家网络身份认证公共服务管理办法（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见。意见稿以建成国家网络身份认证公共服务平台，形成国家网络身份认证公共服务能力，为社会公众统一签发“网号”“网证”，提供以法定身份证件信息为基础的真实身份登记、核验服务，方便人民群众使用、保护个人信息安全、推进网络可信身份战略为目标。9月底，国务院总理李强签署国务院令，公布《网络数据安全管理条例》，自2025年1月1日起施行。《条例》旨在规范网络数据处理活动，保障网络数据安全，促进网络数据依法合理有效利用，保护个人、组织的合法权益，维护国家安全和公共利益。10月底，工信部印发的《工业和信息化领域数据安全事件应急预案（试行）》提出，根据数据安全事件对国家安全、企业网络设施和信息系统、生产运营、经济运行等造成的影响范围和危害程度，将数据安全事件分为特别重大、重大、较大和一般四个级别。数据安全事件应急工作应当坚持统一领导、分级负责；坚持统一指挥、密切协同、快速反应、科学处置；坚持“谁管业务、谁管业务数据、谁管数据安全”，落实数据处理者的数据安全主体责任；坚持充分发挥各方面力量，共同做好数据安全事件应急处置工作。 数据安全规模随数字经济规模增长，网络安全业绩逐步修复。根据信通院研究，中国数字经济发展迅速，在全球新经济格局下扮演关键角色。2023年我国数字经济规模达53.9万亿元，同比增长3.7万亿元，实现稳定增长，占GDP比重为42.6%，同比提升1.3pct，数字经济成为稳增长促转型的重要引擎。根据赛迪研究院报告显示，2022年，中国数据安全防护与治理市场规模达118.4亿元，增长率达20.6%。预计到2025年，中国数据安全防护与治理市场将达到228.7亿元。网络安全方面，根据IDC数据，预计到2027年，中国网络安全支出规模将达到233.2亿美元，2022-2027年保持13.5%的年复合增长率，增速领先全球平均水平。业绩方面，营收规模来看，2024Q1-Q3信息安全营收同比下滑9.6%，较2024H1收窄，其中深信服、天融信、盛邦安全等单Q3营收同比增速转正。 投资建议及相关标的：建议关注网络安全产业：三六零、深信服、奇安信、启明星辰、电科网安、迪普科技、国投智能、天融信、亚信安全、绿盟科技、中新赛克、安恒信息、三未信安、吉大正元、格尔软件、永信至诚、盛邦安全等。 风险提示：政策推进不及预期、市场竞争加剧、项目进度不及预期等。 一、行业周观点 本周（10月28日-11月1日）计算机（中信）指数下跌1.39%，创业板指数下跌5.14%，上证指数下跌0.84%。板块周涨幅前三为中国长城（53.29%）、中新赛克（43.91%）、凌志软件（33.33%），板块周跌幅前三为六九一二（-29.61%）、恒拓开源（-29.14%)、ST浩丰（-27.61%）。 显著跑出超额，计算机引领行成长行情。自今年九月市场出现全面修复行情后，计算机指数相对沪深300指数，跑出显著超额收益，本周，三季报业绩披露完毕，2024Q3单季度计算机板块公司实现收入2971亿元，同比增长约4.6%，实现净利润51.4亿元，同比下降17%，利润下行趋势有所放缓。收入角度，人工智能、算力、智能驾驶板块Q3营业收入同比分别为23.38%、14.20%、13.89%，实现较高增长；利润角度，信创、云计算、算力板块Q3利润同比分别为301.45%、42.34%、34.67%，实现高增。随着货币与财政政策持续落地，宏观经济预期修复，科技板块有望引领市场率先迎来投资机会。海外方面，芯片限制叙事持续，科技巨头AI投资继续向上游延伸；国内方面，科技自强自立仍为发展主线，10月31日工信部印发《工业和信息化领域数据安全事件应急预案（试行）》，坚持“谁管业务、谁管业务数据、谁管数据安全”，落实数据处理者的数据安全主体责任。 坚持充分发挥各方面力量，共同做好数据安全事件应急处置工作，建议重点关注网络安全、信创、数据要素、国产算力、AI+应用等赛道。 数据安全政策密集落地，数据安全重要性凸显。近期，系列有关数据安全政策推出，助力数据安全快速发展。7月26日，公安部、网信办发布了《国家网络身份认证公共服务管理办法（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见。9月底，国务院总理李强签署国务院令，公布《网络数据安全管理条例》，自2025年1月1日起施行。10月底，工信部印发《工业和信息化领域数据安全事件应急预案（试行）》。 数据安全规模随数字经济规模增长，网络安全业绩逐步修复。根据信通院研究，中国数字经济发展迅速，在全球新经济格局下扮演关键角色。2023年我国数字经济规模达53.9万亿元，同比增长3.7万亿元，实现稳定增长，占GDP比重为42.6%，同比提升1.3pct，数字经济成为稳增长促转型的重要引擎。根据赛迪研究院报告显示，2022年，中国数据安全防护与治理市场规模达118.4亿元，增长率达20.6%。预计到2025年，中国数据安全防护与治理市场将达到228.7亿元。网络安全方面，根据IDC数据，预计到2027年，中国网络安全支出规模将达到233.2亿美元，2022-2027年保持13.5%的年复合增长率，增速领先全球平均水平。业绩方面，营收规模来看，2024Q1-Q3信息安全营收同比下滑9.6%，较2024H1收窄，其中深信服、天融信、盛邦安全等单Q3营收同比增速转正。 投资建议及相关标的：建议关注数据安全产业：盛邦安全、深信服、启明星辰、奇安信、天融信、国投智能、中新赛克、安恒信息、电科网安、三未信安、亚信安全、吉大正元、格尔软件、迪普科技等。 图表1计算机重点公司盈利预测与估值表 二、周行情（10.28-11.1）回顾 本周（10.28-11.1）上证指数下跌0.84%，创业板指数下跌5.14%，计算机指数下跌1.39%，跑赢创业板指3.75个百分点，行业排名20/30。 图表2（10.28-11.1）中信行业指数排名 三、资金情况回顾 本周（10.28-10.31）全部A股资金合计净流出4404.80亿元，计算机资金净流出421.93亿元。计算机ETF基金份额相较上周有所下降，下降幅度为3.66%。 图表3（10.14-10.18）计算机ETF基金份额情 四、数据安全政策密集落地，关注数据安全产业发展 （一）数据安全政策密集落地，数据安全重要性凸显 网络身份认证意见稿推出，推进网络可信身份战略。7月26日，公安部、网信办发布了《国家网络身份认证公共服务管理办法（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见。意见稿以建成国家网络身份认证公共服务平台，形成国家网络身份认证公共服务能力，为社会公众统一签发“网号”“网证”，提供以法定身份证件信息为基础的真实身份登记、核验服务，方便人民群众使用、保护个人信息安全、推进网络可信身份战略为目标。 图表4网络身份认证意见稿涉及数据安全部分主要内容 总理签署国务院令，公布《网络数据安全管理条例》。9月底，国务院总理李强签署国务院令，公布《网络数据安全管理条例》，自2025年1月1日起施行。《条例》旨在规范网络数据处理活动，保障网络数据安全，促进网络数据依法合理有效利用，保护个人、组织的合法权益，维护国家安全和公共利益。 图表5《网络数据安全管理条例》主要内容 印发应急预案，提升数据安全事件应对能力。10月31日，工信部印发的《工业和信息化领域数据安全事件应急预案（试行）》提出，根据数据安全事件对国家安全、企业网络设施和信息系统、生产运营、经济运行等造成的影响范围和危害程度，将数据安全事件分为特别重大、重大、较大和一般四个级别。数据安全事件应急工作应当坚持统一领导、分级负责；坚持统一指挥、密切协同、快速反应、科学处置；坚持“谁管业务、谁管业务数据、谁管数据安全”，落实数据处理者的数据安全主体责任；坚持充分发挥各方面力量，共同做好数据安全事件应急处置工作。 图表6《工业和信息化领域数据安全事件应急预案（试行）》 （二）数据经济规模快速发展，数据安全随之增长 数字经济规模蓬勃增长。根据信通院研究，中国数字经济发展迅速，在全球新经济格局下扮演关键角色。2023年我国数字经济规模达53.9万亿元，同比增长3.7万亿元，实现稳定增长，占GDP比重为42.6%，同比提升1.3pct，数字经济成为稳增长促转型的重要引擎。 图表7中国数字经济市场规模 数据安全产业规模快速增长。根据赛迪研究院报告显示，2022年，中国数据安全防护与治理市场规模达118.4亿元，增长率达20.6%。预计到2025年，中国数据安全防护与治理市场将达到228.7亿元。 图表8 2022-2025E中国数据安全防护与治理市场规模 （三）网安行业保持高景气度，行业业绩逐步修复 中国网络安全市场支出复合增长率领先，行业保持高景气度。根据IDC《全球网络安全支出指南》2024年V1版数据显示，2022年全球网络安全IT总投资规模为1890.1亿美元，并有望在2027年增至3288.8亿美元，五年复合增长率（CAGR）为11.7%；2022年中国网络安全支出规模为123.5亿美元，预计到2027年，中国网络安全支出规模将达到233.2亿美元，2022-2027年保持13.5%的年复合增长率，增速领先全球平均水平。 图表9全球网络安全市场支出预测（单位：亿美元） 图表10中国网络安全市场支出预测（单位：亿美元） 板块营收降幅收窄，业绩转好。营收规模来看，2024Q1-Q3信息安全营收同比下滑9.6%，较2024H1收窄，其中深信服、天融信、盛邦安全等单Q3营收同比增速转正。 五、投资建议与相关标的 建议关注网络安全产业：三六零、深信服、奇安信、启明星辰、电科网安、迪普科技、国投智能、天融信、亚信安全、绿盟科技、中新赛克、安恒信息、三未信安、吉大正元、格尔软件、永信至诚、盛邦安全等。 六、风险提示 政策推进不及预期，市场竞争加剧，宏观环境变动等。