核心观点及策略
- 美豆和豆粕均低位窄幅震荡。
- 南美降水持续改善，播种进度加快，阿根廷播种顺利，美豆收割工作顺利。
- 美豆出口销售持续好转，对美豆价格带来支撑。
- 国内进口大豆到港受阻，带动情绪提振，豆粕成交增加。
- 策略建议：观望。
- 风险因素：美国大选，产区天气，美豆出口，豆粕库存。
市场数据
- CBOT大豆1月合约跌2.5收于995.25美分/蒲，跌幅0.25%。
- 豆粕主力合约涨15收于2963元/吨，涨幅0.51%。
- 华南豆粕现货涨20收于3000元/吨，涨幅0.67%。
- 菜粕主力合约跌40收于2340元/吨，跌幅1.68%。
- 广西菜粕现货跌70收于2150元/吨，跌幅3.15%。
- 美国农业部（USDA）作物生长报告显示，美国大豆收割进度为89%。
- 出口检验报告显示，美国大豆出口检验量为2393628吨，对中国大陆出口检验量为1493661吨。
- 美国大豆出口销售净增加227.3万吨，对中国大豆净销售量为71.5万吨。
- 美国大豆压榨利润为每蒲式耳3.36美元。
- 巴西大豆播种率为37.0%，马托格罗索州种植率达到55.73%。
- 阿根廷大豆生长季顺利启动，中部地区迎来显著降雨。
- 主要油厂大豆库存为558.47万吨，豆粕库存为105.28万吨。
- 全国豆粕周度成交为22.334万吨，豆粕周度日均提货量为18.172万吨。
市场分析及展望
- 基本面上，巴西降水广泛且持续，阿根廷播种顺利，南美丰产预期增强。
- 美豆出口销售需求改善，或继续维持。
- 美国大选落地给贸易关税政策带来影响。
- 国内进口大豆到港受阻，成交放量，压榨开机率小幅走低，豆粕库存或下降，供应阶段性趋紧，下方空间有限，或有反弹预期，但大格局宽松下，预计上方有压力，或延续震荡运行。
行业要闻
- 巴西南里奥格兰德州大豆种植达到预估680万公顷面积的3%，产量料跳增18.59%。
- 巴西2024/25年度大豆播种进度达到预期播种面积的36%。
- 欧盟2024/25年大豆进口量为378万吨，豆粕进口量为569万吨。
- 荷兰合作银行估计，2024/25年度巴西大豆种植面积将增长1.5%，至4,700万公顷。
- 阿根廷2024/25年度大豆产量预估提高至5,200万吨。
