核心观点
铁矿石期现价格震荡运行，主力合约录得0.13%周涨幅，量仓收缩，均线指标持续纠缠，基差小幅走强。
市场回顾
- 现货平稳运行：内外政策不定，矿市基本面变化不大，普氏指数收于102.20美元/吨，周环比上涨0.99%；青岛港主流现货品种涨跌互现，多数录得微幅上涨，其中PB粉收于760元/吨，周涨幅为0.26%。
- 期价震荡运行，基差小幅走强：政策扰动不断，矿市基本面变化不大，铁矿石期价震荡运行，主力合约录得0.13%周涨幅，均线指标维持续纠缠。现货相对偏强，基差小幅走强。
矿石供需格局迎变化
- 矿石供应回升：
- 47港到货量为2544.30万吨，环比增71.40万吨，澳矿到货环比增246.10万吨至1518.80万吨，巴西矿到货量环比减185.90万吨。
- 全球19港发运量为3085.20万吨，环比增197.90万吨，澳矿发货量环比增51.20万吨，巴西矿发运量环比增118.80万吨。
- 四大矿商发运总量为2110.65万吨，环比增30.71万吨，VALE发运环比增63.13万吨至628.66万吨，澳洲矿商发运减量为主，RIO、FMG发运环比减30.74、7.57万吨，BHP发运环比增5.88万吨。
- 国内矿山产能利用率为65.05%，环比增0.07%，铁精粉日均产量为41.04万吨，环比增0.04万吨。
- 矿石需求走弱：
- 钢联247家样本钢厂日均铁水产量为235.47万吨，环比减0.22万吨；进口矿日耗为290.55万吨，环比减0.29万吨。
- 64家钢厂烧结矿中平均使用进口矿配比为86.37%，环比增0.27%；入炉配比中烧结矿比例再度回升，环比增0.34%至74.17%。
- 45港铁矿石日均疏港量为320.12万吨，环比减3.22万吨，高位持续回落。
- 港口现货成交周均值为104.12万吨，环比增9.32%，低位持续回升；远期船货成交周均值为82.40万吨/日，环比增5.29%，延续回升态势。
- 矿石库存高位运行：
- 全国47个港口进口铁矿库存为16046.98万吨，环比增38.30万吨，澳矿7105.47万吨增73.13万吨，巴西矿6099.02万吨增12.69万吨。
- 钢联247家钢厂进口铁矿石库存总量8997.90万吨，环比增18.99万吨；库消比为30.97天，环比增0.10天。
- 全国266座矿山精粉库存为36.49万吨，环比减3.70万吨。
- 矿石库存总量为26326.06万吨，环比减4.89万吨，维持高位，继续抑制矿价走势。
- 进口利润有所回落：
- 澳矿中PB粉、金布巴粉进口利润周环比减7.6元/吨、6.7元/吨，巴矿中卡粉进口利润周环比减23.4元/吨。
结论
铁矿石供需格局迎来变化，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗有所回落，但需求韧性尚存，仍将给予矿价支撑，但利好效应趋弱。国内港口铁矿石到货微增，海外矿石供应收缩未能持续，国内矿山生产积极，后续矿石供应将稳中有升。矿石需求韧性尚可，但需求开始高位回落，供应稳中有升，基本面存走弱预期，叠加高库存压力，矿价继续承压运行。多空因素博弈下预计矿价延续震荡运行态势，重点关注成材表现情况。
