橡胶周报：多空分歧 橡胶窄幅震荡

橡胶周报 多空分歧橡胶窄幅震荡 1.1现货价格振荡回升，基差走阔...............................................4核心观点 2橡胶市场供需依然偏弱.........................................................62.1产胶国产量稳步回升，供应压力增大.........................................62.2轮胎开工率略有回升.......................................................72.3车市销量显著好转.........................................................72.4上期所库存回升，青岛保税区库存增加.......................................73结论.........................................................................9橡胶：临近美国总统大选以及11月份美联储议息会议，市场谨慎情绪升温，本周国内橡胶期货呈现震荡整理的走势，多空交投趋于谨慎，成交量明显萎缩。其中，沪胶期货2501合约呈现缩量减仓，窄幅震荡整理的走势，当周期价累计涨幅达0.14%至17785元/吨。1-5月差维持在-155元/吨；标胶期货2501合约也呈现窄幅震荡整理的走势，当周期价累计涨幅达0.18%至14250元/吨；合成胶期货2501合约则维持弱势下行的走势，主要受原油期价大幅回落拖累，当周期价累计跌幅达3.33%至14505元/吨。 橡胶-RU 宝城期货研究所 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com报告日期：2024年11月1日 由于美联储放缓降息节奏，此前乐观的宏观情绪出现修正。虽然目前东南亚主要产胶国仍处在割胶旺季，不过国内将迎来停割季，叠加国内产区受台风“摩羯”和“谭美”的影响，全年或大概率减产，供应预期面临回落。鉴于车市弱需现状仍需时间改善，多空分歧逐渐凸显，预计后市国内沪胶期货2501合约或维持中期振荡整理的走势。 (仅 供 参考 ， 不 构 成 任何 投 资 建 议 ） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 正文目录 1市场回顾.....................................................................41.1现货价格小幅下跌，基差贴水小幅升阔.......................................41.2谨慎情绪升温，橡胶震荡偏弱...............................................422023年全球胶市料维持紧平衡..................................................62.1东南亚产胶国供应压力处在年内高峰.........................................62.22024年9月我国橡胶进口量小幅下降........................................72.3国内轮胎产销增速放缓行业开工率小幅回落..................................72.42024年9月国内汽车产销量同比小幅下滑.....................................72.5上期所库存大幅减少，青岛保税区库存略微增加...............................73结论.........................................................................9 图表目录 表1沪胶期现货及基差表...........................................................4图1橡胶现货价格走势.............................................................4图2沪胶基差走势.................................................................4图3沪胶期货价格走势.............................................................5图4标胶期货价格走势.............................................................5图5合成胶期货价格走势...........................................................5图6沪胶1-5月差走势.............................................................5图7沪胶-合成胶价差走势..........................................................5图8浅深色胶价差走势.............................................................5图9ANRPC天胶月度产量合计（万吨）...............................................6图10ANRPC成员国天然橡胶合计消费（千吨）........................................6图11国内全钢胎开工率周度走势....................................................7图12国内全钢胎开工率周度走势....................................................7图13我国天胶及合成胶进口量走势图................................................7图14国内汽车产量走势图.........................................................7图15国内汽车销量走势图.........................................................7图16国内经销商库存预警走势图....................................................8图17国内重卡销量走势图..........................................................8图18国内重卡销量及增速走势图...................................................8图19国内物流景气指数走势图.....................................................8图20上期所橡胶期货库存.........................................................8图21青岛保税区橡胶库存.........................................................8 1市场回顾 1.1现货价格小幅下跌，基差贴水小幅升阔 2024年11月1日 当 周，以上 海 云南 国 营 全 乳 胶（SCRWF）现 货 报价作 为 现货 参 考报 价 ，维 持 在17150元/吨 一 线震 荡 整 理 ， 周环 比 略 微 下 跌50元/吨 。 以上 海 云南 国 营 全 乳 胶（SCRWF）现 货 报价作 为 现货 参 考 价 格，以 沪 胶2501合 约 期 价 作 为 期 货 参 考 价 格 ， 二 者 基 差 贴 水 呈 现 小 幅 升 阔 的 态 势 。 截 止2024年11月1日 当 周， 二 者 基 差 维持 在-705元/吨 。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2谨慎情绪升温，橡胶震荡偏弱 临近美国总统大选以及11月份美联储议息会议，市场谨慎情绪升温，本周国内橡胶期货呈现震荡整理的走势，多空交投趋于谨慎，成交量明显萎缩。其中， 沪胶期货2501合约呈现缩量减仓，窄幅震荡整理的走势，当周期价累计涨幅达0.14%至17785元/吨。1-5月差维持在-155元/吨；标胶期货2501合约也呈现窄幅震荡整理的走势，当周期价累计涨幅达0.18%至14250元/吨；合成胶期货2501合约则维持弱势下行的走势，主要受原油期价大幅回落拖累，当周期价累计跌幅达3.33%至14505元/吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 22023年全球胶市料维持紧平衡 2.1东南亚产胶国供应压力处在年内高峰 根 据 季节 性 规 律 来 看， 每 年3-4月 ， 全球 天 胶 产 量 跌至 年 内 低 谷 ，而 每年5月 份 开 始 ， 国 内 外 天 胶 产 区 告 别 低 产 季 ， 迎 来 新 一 轮 割 胶 期 ， 供 应 压 力 将 逐渐 回 升 ， 而 处 在7-10月 份 ， 则 是 产 胶 国 全 年 产 量 高 峰 季 。 据天 然 橡 胶 生 产 国协 会（ANRPC）最 新 发布 的2024年8月 报 告显 示，2024年7月 天 胶生 产 国 协 会成 员 国合 计 产 胶 量 达104.53万 吨，月 环 比小幅 增 加8.32万 吨，同 比 小幅 下滑1.83万 吨。2024年1-7月 份 天胶 生 产 国 协 会成 员 国 累 计 产胶 量达565.29万 吨，较 去 年 同 期 的624.85万 吨 ， 大 幅 下 滑59.56万 吨 ， 降 幅 达9.53%。2024年7月 天 胶生 产 国 协 会 成员 国 合 计 天 胶消 费 量 达97.48万 吨 ，月 环 比 略 微 增加0.9万 吨，较 去 年同 期 的94.5万 吨，大幅 增 加29.8万 吨。2024年1-7月 份 天胶 生产 国 协会 成 员 国 累 计消 费 量 达668.49万 吨，较 去 年同 期 的651.72万 吨，大 幅增 加16.77万 吨 ，增 幅 达2.53%。 其 中2024年7月 泰 国 产 胶 量 达44.02万 吨 ， 月 环 比 小 幅 增 加3.81万 吨 ，同 比 小幅 增 加3.85万 吨 。2024年1-7月 份 ，泰 国 产 胶 量 合计 达225.01万 吨，同 比 下降25.39万 吨，降 幅 达10.14%。2024年7月 印 尼产 胶 量 达20.85万 吨，月 环 比略 微 增 加0.47万 吨，同 比 小幅 回 落5.87万 吨。2024年1-7月 印 尼产 胶量 合 计达145.17万 吨 ，同 比 下 降38.98万 吨 ，降 幅 达21.17%。2024年7月，马 来 西亚 产 胶 量 达3万 吨，月 环 比持 平，同 比 小幅 增 加1.5万 吨。2024年1-7月 份，