一、专题研究与核心观点
- 异动点评：10月沪深300指数下跌，公用事业指数下跌，环保指数上涨。环保板块涨幅领先，电力板块整体下跌，火电、水电、新能源发电板块均出现不同程度的跌幅，水务板块和燃气板块略有上涨。
- 重要政策及事件：发改委等六部门发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，提出全面提升可再生能源供给能力，加快推进大型风电光伏基地建设，科学有序推进大型水电基地建设，统筹推进水风光综合开发等。
- 专题研究：绿电行业2024年第三季度财报综述：绿电行业受政策利好，但业绩增长放缓。2024年前三季度，SW风力发电板块和SW光伏发电板块的营业收入均实现增长，但归母净利润均出现下降。绿电公司应收账款问题亟待解决，相关化债方案有望在未来一段时间内陆续出台。
- 核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理。公用事业板块推荐“核电与新能源”双轮驱动，电力体制改革“源网荷储”相关标的，稳定性和成长性兼具的水电龙头，天然气高股息标的，电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头，业绩及现金流趋于稳定的火电标的，以及有资金成本、资源优势的新能源运营龙头。环保板块推荐业绩改善、估值较低、商业模式改善、运营指标持续向好、稳增运营属性显现、收益率、现金流指标持续改善的公司。
二、板块表现
- 环保行业：10月A股环保行业股票多数上涨，申万三级行业中65家公司中有48家上涨。涨幅前三名是远达环保、新动力、中创环保。
- 电力行业：10月A股火电行业股票多数下跌，申万指数中28家公司中有10家上涨。涨幅前三名是新能泰山、华电辽能、豫能控股。10月A股水电行业股票多数上涨，申万指数中23家公司中有14家上涨。涨幅前三名是西昌电力、广西能源、明星电力。10月A股新能源发电行业股票多数上涨，申万指数中25家公司中有13家上涨。涨幅前三名是兆新股份、中闽能源、凌云B股。10月港股电力行业股票多数下跌，申万指数中18家公司中有4家上涨。涨幅前三名是丰盛控股、江山控股、协鑫新能源。
- 水务行业：10月A股水务行业股票多数上涨，申万三级行业中23家公司中有17家上涨。涨幅前三名是国中水务、深水海纳、华骐环保。10月港股水务行业股票多数下跌，申万港股二级行业中4家公司中有1家上涨。涨幅前三名是天津创业环保股份、粤海投资、北控水务集团。
- 燃气行业：10月A股燃气行业股票多数下跌，申万三级行业中26家公司中有12家上涨。涨幅前三名是大众公用、ST浩源、国新能源。10月港股燃气行业股票多数下跌，申万港股二级行业中13家公司中有3家上涨。涨幅前三名是大众公用、北京燃气蓝天、中国港能。
- 电力服务：10月A股电力服务行业股票多数上涨，5家公司全部上涨。涨幅前三名是杭州柯林、山大地纬、智洋创新。
三、行业重点数据一览
- 发电量：规上工业电力生产有所加快，火电、风电增速加快，水电由增转降，核电、太阳能发电增速回落。
- 用电量：9月份，全社会用电量同比增长8.5%。第三产业和城乡居民生活用电量增长较快。
- 电力交易：9月份，全国各电力交易中心组织完成市场交易电量同比增长12.3%。省内交易电量占比较高，电力直接交易为主。
- 发电设备：截至9月底，全国累计发电装机容量同比增长12.3%。太阳能发电和风电装机容量增长较快。
- 发电企业电源工程投资：1-9月份，全国主要发电企业电源工程完成投资同比增长41.1%。太阳能发电、核电、风电投资增长较快。
四、板块上市公司定增进展
- 吉电股份、博世科、华电国际、川能动力、中环装备、渤海股份、侨银股份、富春环保、兴源环境、惠城环保、乐山电力、中再资环、甘肃电投、长源电力、甘肃能源、华电B股等公司进行定增。
五、本周大宗交易情况
六、风险提示
- 环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。
七、公司盈利预测
- 对中国核电、中国广核、广西能源、三峡水利、南网能源、芯能科技、长江电力、新奥股份、九丰能源、南网储能、华电国际、浙能电力、三峡能源、龙源电力、中闽能源等公司进行盈利预测和投资评级。
