基金资金流敞口因子三季度跟踪：基金资金流敞口因子：三季度超额收益率10.58%

摘要

基金资金流敞口因子（flow beta）是基于主动权益基金资金流信息，通过主成分方法（PCA）提取共同资金流，并计算股票收益率在共同资金流上的暴露（回归系数）的绝对值大小，表示共同资金流对股票收益率的影响程度。

因子表现跟踪

2023年以来，基金资金流敞口因子在沪深A股中IC均值为-0.10，2024年三季度期间（2024.08-2024.10）IC值为-0.003，显示当期股票的基金资金流敞口因子与下期收益率的相关性较弱。除2024年一季度IC均值为正数外，其余季度均为负数。2024年三季度期间，多头组合组1的收益率为30.61%，超额收益率为10.58%，组1到组4保持一定的单调性。2023年Q4至2024年Q2，多头组合组1的超额收益率出现回撤，2024年Q1超额收益率为-4.47%，2024年Q2超额收益率为-1.48%，2024年Q3多头组合组1收益率及超额收益率均转正并修复回撤。

因子值最小的20只股票组合跟踪

在1、4、7、10月末换仓时，优选因子值最小的20只股票作为持仓组合，这20只股票表示受基金共同资金流影响最小的股票。2023年以来，20只股票组合的累计收益率为43.96%，相对wind全A的累计超额收益为42.05%。2024年三季度期间（2024.08-2024.10），组合收益率为40.28%，超额收益率为20.24%。10月末换仓时，2024.11-2025.01期间股票组合包括奥美医疗、跃岭股份、佛山照明、恒丰纸业等。

风险提示

本报告结论完全基于公开的历史数据，若未来市场环境发生变化，因子的实际表现可能与本文的结论有所差异，同时可能存在第三方数据提供不准确风险。因子股票组合不构成投资建议，是因子含义阐述以及有效性的进一步检验。