行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

私募指增策略跟踪周报：权益市场下行，三类指增正超额兑现，高换手且低敞口指增可均衡配置

2024-11-26 赵嘉瑜招商期货李鑫

核心观点

风险提示：因子失效，模型失效，市场主流策略偏移；私募基金业绩来源可能存在一定的误差或延迟，请投资者谨慎参考。

指增环境跟踪

股票市场回顾：本周权益市场整体下行，主要宽基指数（中证2000、中证1000、中证全指、沪深300、中证500）均下跌；中证500指增、中证1000指增、沪深300指增超额收益均为正数；市场整体活跃度处于高位，成交额占比分布显示中证2000、沪深300、中证1000、中证500及小微盘占比分别为24.89%、23.77%、22.81%、16.39%和12.14%；90%的申万一级行业指数下跌，综合、商贸零售、纺织服饰分别上涨5.08%、2.18%、0.06%，通信、食品饮料、社会服务分别下跌3.78%、4.08%、5.24%；20%Barra风格因子为正收益，价值因子、流动性因子收益率最高，分别为0.60%、0.17%，大小盘因子、BETA因子、盈利因子收益率最低，分别为-0.79%、-0.69%、-0.67%。
指增策略回顾：私募指增基金本周收益均为负数，中证1000指增、中证500指增、沪深300指增分别亏损0.81%、1.11%、2.06%；私募指增平均超额净值表现均为正数，中证500指增、中证1000指增、沪深300指增分别超额收益1.80%、0.72%、0.54%；沪深300私募指增基金成份股权重占比76.94%，中证500私募指增基金成份股权重占比24.63%，中证1000私募指增基金成份股权重占比31.82%。
指增环境跟踪：个股收益分化度处于极高区间（94.23%），市场交投相对活跃度处于极高区间；处于小盘成长风格，中证800相对中证2000超额收益率为-5.14%，国证价值相对国证成长超额收益率为-0.53%；风格因子及行业轮动速度处于正常区间，Barra风格因子轮动速度分位数24.84%，行业轮动速度分位数19.75%。
风险监测跟踪：沪深300、中证500、中证1000指增基金在大小盘因子、中盘因子超额暴露均较小，总体因子暴露风险不大；中证1000指增基金持续增加大小盘因子的负向暴露，但在中盘因子上的超额暴露持续收缩。