私募指增策略跟踪周报：权益市场上行，不同赛道高换手指增可均衡配置

核心观点

• 指增环境跟踪
• 指增策略回顾
• 股票市场回顾
• 风险监测跟踪

股票市场回顾

• 本周权益市场整体上行，主要宽基指数（中证2000、中证1000、中证全指、中证500、沪深300）均上涨。
• 中证500指增、中证1000指增、沪深300指增的平均超额收益分别为1.16%、1.08%、0.34%。
• 市场整体活跃度处于高位，5日滚动和20日滚动日均成交额占比显示中证2000、中证1000、沪深300、中证500成交额占比均较高。
• 90%的申万一级行业指数上涨，其中纺织服饰、商贸零售、轻工制造涨幅居前，煤炭、公用事业、有色金属跌幅居前。
• 30%的Barra风格因子本周为正收益，其中BETA因子、杠杆因子、动量因子收益率最高，大小盘因子、残差波动率因子、中盘因子收益率最低。

指增策略回顾

• 本周中证1000指增、中证500指增、沪深300指增的收益率平均值分别为3.78%、2.97%、1.65%。
• 本周3类指增的超额收益均为正数，分别为1.08%、1.16%、0.34%。
• 中证500指增成分股含量占比23.32%，中证1000指增为33.04%，沪深300指增为69.79%。

指增环境跟踪

• 个股收益分化度处于极高区间（96.79%）。
• 市场交投相对活跃度处于极高区间（97.44%）。
• 市场处于小盘成长风格，中证800相对中证2000超额收益率为-8.05%，国证价值相对国证成长超额收益率为-2.20%。
• 风格因子及行业轮动速度处于较低区间，对Alpha的稳定性有利。

风险监测跟踪

• 沪深300指增基金在大小盘因子超额暴露为-0.49，中盘因子为0.53，总体因子暴露风险不大。
• 中证500指增基金存在较为明显的小盘暴露，大小盘因子超额暴露为-0.78，中盘因子为0.45。
• 中证1000指增基金存在一定的小盘暴露，大小盘因子超额暴露为-0.64，中盘因子为0.42。