季报点评：海外需求保持高景气，核心品类稳步发展

安克创新2024年三季报显示，公司海外需求保持高景气，核心品类稳步发展。2024Q1-3实现营业收入164.49亿元，同比增长39.56%；归母净利润14.72亿元，同比增长21.29%。单Q3实现营业收入68.00亿元，同比增长44.05%；归母净利润5.99亿元，同比增长52.44%。

海外需求高景气，三大品类稳步发展
2024Q3公司收入同比+44.05%，主要得益于海外市场线上需求景气度较高，以及公司专注核心业务，持续推新产品。分产品看：

1. 充电储能类：数码充电领域推出Anker Prime系列和Anker MagGo系列新品；消费级储能领域推出Anker SOLIX C300 DC系列。
2. 智能创新类：智能安防领域推出eufy Smart Lever Lock C33和eufyCam S3 Pro；智能清洁领域X10 Pro Omni扫地机在Prime Day中表现亮眼。
3. 智能影音类：无线音频领域推出AeroFit 2开放式耳机和Space One Pro头戴式耳机；智能投影领域推出Capsule Air和Cosmos 4K SE投影仪。

海外市场保持强劲增长，加强独立站渠道建设
2024Q1-3公司海外营收占比高达96.42%，其中独立站渠道贡献收入16.46亿元，同比增长104.52%，占比10.01%。

成本及费用端有所承压，投资收益增厚利润
2024Q3公司毛利率同比-0.47pct至42.99%，主要因海运运价提升；期间费用率同比+0.52pct至34.01%，主要受管理费用和研发费用增加影响。投资收益同比+416%至1.05亿元，归母净利率同比+0.48pct至8.81%。

投资建议
公司作为中国出海品牌标杆，持续推新产品，利润端显著优化。预计2024-2026年公司营业收入分别为236.9/294.8/340.2亿元，归母净利润分别为20.88/25.77/31.12亿元，EPS分别为3.93/4.85/5.86元/股，对应PE分别为20.0/16.2/13.4倍，维持“买入”评级。

风险提示
产品研发风险、子品类发展不及预期、渠道议价能力下降、国内外宏观经济风险、人才及组织变动。