2024年三季报点评：原油产量环比增长，伊拉克新签区块将贡献长期增量

2024年前三季度，公司实现营业收入30.51亿元，同比增长6.87%；归母净利润6.68亿元，同比增长12.65%；扣非归母净利润6.33亿元，同比下降5.96%。24Q3单季营收11.33亿元，同比增长13.23%；归母净利润2.41亿元，同比增长41.62%；扣非归母净利润2.15亿元，同比下降15.47%。

公司积极推进增储上产，原油产量持续增长。2024年Q1-Q3原油产量62.80万吨，同比增长28.08%，其中温宿项目产量48.63万吨（同比增长12.88%），坚戈项目产量14.17万吨（同比增长138.15%）。24Q3原油产量22.30万吨，同比增长24.23%，其中温宿项目产量17.00万吨（同比增长9.18%），坚戈项目产量5.30万吨（同比增长122.69%）。

公司成功中标伊拉克EBN区块（面积231平方千米）和MF区块（面积1073平方千米），两区块合计石油地质储量约17.22亿吨、溶解气约1362亿立方米。合同有效期20年，公司预计EBN区块石油地质储量约4.64亿吨、溶解气约854亿立方米，MF区块约12.58亿吨、溶解气约508亿立方米。

投资建议：预计2024-2026年归母净利润分别为9.17/12.18/15.16亿元，EPS分别为1.98/2.63/3.28元，对应PE分别为10/8/6倍，维持“推荐”评级。核心逻辑为全球原油资本开支不足、供需紧张叠加低库存支撑油价高位，且公司产量具备高成长性，一体化成本优势显著。

风险提示：油价大幅下降风险；勘探进程不达预期的风险；海外油田作业进度不及预期的风险。