季报点评：业绩平稳增长，资产质量稳健

光大银行2024年三季报显示，公司整体业绩平稳增长，资产质量保持稳健。具体来看：

业绩方面：

• 2024年前三季度实现营收1024亿元，同比下降8.8%；归母净利润384亿元，同比增长1.9%。
• 利润增速保持平稳，主要源于Q3信用成本下降。
• 利息净收入同比增速为-11.0%，手续费及佣金净收入同比增速为-20.6%，其他非息收入同比增速为26.8%。

资产质量方面：

• 截至24Q3末，不良率为1.25%，与上季度末持平；不良余额下降2.5亿元。
• 拨备覆盖率、拨贷比分别为171%、2.13%，分别较上季度末下降1.7pc、下降3bps。
• 2024Q1-Q3计提信用减值损失246亿元，同比少计提109亿元，信用成本0.87%。

资产负债方面：

• 截至24Q3末，总资产、总贷款分别为6.9万亿、3.9万亿，24Q3同比增速为0.7%、3.6%。
• 总负债、总存款分别为6.3万亿、4.0万亿，24Q3同比增速为0.3%、-1.6%。
• 单季度来看，24Q3贷款净增加38亿元，存款大幅增加1016亿元。

投资建议：

• 短期来看，光大银行受息差下行、手续费表现不佳影响收入端仍有压力。
• 中长期看，未来零售需求复苏、财富管理业务回暖下业绩有望表现出较好弹性，维持“买入”评级。

风险提示：

• 宏观经济下行；消费复苏不及预期；资产质量进一步恶化。