燃料油日报：国际油价凌晨拉升，燃料油市场供应趋紧

核心观点

• 市场分析：上期所燃料油期货主力合约FU2501夜盘收跌0.07%，报2982元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2501夜盘收涨1.06%，报4003元/吨。国内油价小幅震荡，国际油价凌晨2:30快速拉升后窄幅震荡，Brent回升至74美元/桶。高硫燃油市场结构保持坚挺，月差、现货贴水持续走高，裂解价差涨至历史高位区间。低硫燃料油因配额制约国产量下滑，海外剩余产能充裕，市场存在支撑但上行驱动有限。
• 策略：单边中性，观望为主；逢高空FU对Brent裂解价差（建议等待拐点信号再入场）。
• 风险：俄罗斯炼厂检修量超预期；伊朗燃料油出口低于预期；中东发电需求超预期；船燃需求替代超预期。

关键数据和研究结论

• SHFEFU期货：主力结算价2982元/吨，远期曲线、主力合约成交持仓量、总成交持仓量等数据未详细展开。
• INE LU期货：主力结算价4003元/吨，远期曲线、主力合约成交持仓量、总成交持仓量等数据未详细展开。
• 裂解价差：SHFEFU与原油比价、对原油裂解价差等数据未详细展开。
• 新加坡市场：高硫燃料油现货价格、掉期价格、月差、裂解价差等数据未详细展开；低硫燃料油现货价格、掉期价格、月差、裂解价差等数据未详细展开。
• 库存数据：西北欧、新加坡、富查伊拉、美国燃料油库存数据未详细展开。

总结

本报告分析了国内外燃料油期货市场动态，指出高硫燃油市场结构坚挺但需关注地缘因素，低硫燃油市场存在支撑但上行驱动有限。建议单边中性操作，逢高空FU对Brent裂解价差等待拐点信号。报告列举了多项市场风险因素，并提供了相关图表数据支持分析，但具体数据未详细展开。