豆类市场周报：全球大豆供应充裕 行情承压运行为主

全球大豆供应充裕行情承压运行为主 研究员：柳瑜萍期货从业资格证号F0308127期货投资咨询从业证书号Z0012251 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 联系电话：059586778969 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 4、期权市场 「周度要点小结」 u豆一： u行情回顾：本周豆一主力2501合约上涨，收涨1.86%，收报3998元/吨。u行情展望：国产豆方面，由于政策补贴支持，预计2024年大豆产量2000万吨左右，较2023年增加50万 吨左右，增幅2.56%；陈豆库存继续拍卖，成交率偏低，陈豆供应未充分消化，压制大豆价格。从需求方面来看，中储粮开库收购对现货市场提供了支撑，但受限于仓容有限且收购价格低于预期，政策收储支撑力度有限；在豆制品消费需求缩减以及新季大豆价格持续走低的背景下，下游市场建仓积极性不佳，不过下游压榨企业存在一定的低蛋白采购需求，对价格有所支撑。总体来看，大豆供强需弱，购销清淡，价格以稳为主。u策略建议：豆一供应宽松，震荡整理。 「周度要点小结」 u豆二： u行情回顾：本周豆二主力2501合约上涨，收涨0.98%，收报3722元/吨。u行情展望：从美豆方面来看，大豆收获步伐快速推进，产量有望创下历史最高纪录，出口好于预期， 对价格有所支持，但集中性供应压力令支撑力度有限；南美大豆维持丰产预期，巴西干旱天气缓解，播种进度顺利推进，阿根廷产量维持预估，销售步伐加快，阿根廷中心农业带预计正常推进播种进度。总体来看，全球大豆维持较为宽松格局，豆二供应压力依旧。u策略建议：美豆供应压力限制大盘上涨，短期逢高短空。 「周度要点小结」 u豆粕：u行情回顾：本周豆粕主力2501合约上涨，收涨0.51%，收报2963元/吨 u行情展望：10月大豆到港量减少，原料大豆库存下滑，豆粕库存亦有所下降，但是从后期进口大 豆到港预估来看，11、12月大豆进口预估分别为1000、1070万吨，随着美豆销售旺季到来，年末进口量将再度回升，导致去库节奏将受阻，后期豆粕供应或维持宽松。从需求来看，终端养殖利润不佳，饲料需求整体缩量，下游饲料企业提货意愿不佳。总体来看，全球大豆供应宽松格局下，美豆上行空间有限，中下游企业或仍维持刚需补库为主，连粕仍承压运行。u策略建议：豆粕去库困难，豆粕承压运行。 「周度要点小结」 u豆油： u行情回顾：本周豆油主力2501合约上涨，收涨0.82%，收报8588元/吨。u行情展望：从供应面来看，通常国内豆油会于每年的4-8月份阶段性累库，今年累库到10月份， 11-12月大豆进口量或再度回升，后市豆油供应宽松格局维持。需求端，受国际紧张局势影响，原油行情宽幅震荡，马来西亚棕榈油产量疲软且库存下降，且受到强劲需求的支撑，棕油领涨油脂板块，但豆油基本面较弱，对油脂行情有所托累。u策略建议：基本面偏弱，建议逢高短空。 「期货市场情况」 本周豆一价格上涨 来源：文华财经瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆一主力2501合约上涨，收涨1.86%，收报3998元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕价格上涨 来源：文华财经瑞达期货研究院 来源：博易大师瑞达期货研究院 u本周豆粕主力2501合约上涨，收涨0.51%，收报2963元/吨。 「期货市场情况」 本周大连豆油上涨 来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆油主力2501合约上涨，收涨0.82%，收报8588元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕1-5价差震荡扩大 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月1日，豆粕01-05月价差163元/吨，价差震荡扩大。 「期货市场情况」 本周豆油1-5价差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月1日，豆油1-5月价差为382元/吨，价差震荡扩大。 「期货市场情况」 本周豆一期货净持仓增加期货仓单增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月1日，豆一前20名持仓净空单43357手，较上周同期净持仓增加2697手，本周豆一2501合约震荡，豆一期货仓单7174张，周环比增加350张。 「期货市场情况」 本周豆粕期货净持仓增加期货仓单减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月1日，豆粕前20名持仓净空单633919手，较上周同期净持仓增加65700手，本周豆粕2501合约期货仓单35734张，周环比减少5154张。 「期货市场情况」 本周豆油期货净持仓增加期货仓单减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月1日，豆油前20名持仓净空单36050手，较上周同期净持仓增加11428手，本周豆油2501合约震荡偏强，期货仓单16326张，较上周同期减少765张。 「现货市场情况」 本周国产大豆现货价格下降基差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月1日，哈尔滨国产三等大豆现货价维持报价3960元/吨，上周同期报价减少40元/吨。大豆主力合约基差-34元/吨，较上周基差缩小57元/吨。 「现货市场情况」 本周豆粕现货价格上涨基差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月1日，豆粕张家港地区报价3030元/吨，周环上涨10元/吨。豆粕主力合约基差38元/吨，较上周基差扩大43元/吨。 「现货市场情况」 本周豆油现货价格上涨基差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月1日，江苏张家港一级豆油现价8640元/吨，周环比上涨500元/吨。主力合约基差180元/吨，较上周同期基差缩小22元/吨。 「现货市场情况」 本周进口豆升贴水变化 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 截至11月1日，美湾大豆FOB升贴水11月报价142美分/蒲，较上周上涨6美分/蒲式耳，阿根廷大豆FOB升贴水11月报价139美分/蒲，较上周上涨了-7美分/蒲式耳，巴西大豆2月FOB升贴水报价95美分/蒲，较上周上涨5美分/蒲。 「现货市场情况」 本周美豆进口大豆到港成本下跌 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月1日，美国大豆到港成本为4682.77元/吨，周环比下跌132.19元/吨；南美大豆到港成本为3760.78元/吨，周环比下跌104.67元/吨；二者的到港成本价差为921.99元/吨，周环比下跌36.68元/吨。 「天气情况」 北美天气 来源：NOAA瑞达期货研究院 来源：NOAA瑞达期货研究院 上周的美国干旱监测显示，大豆产区约68（+0）%区域处于干旱状态，和上周对比，严重干旱及以上区域（D2+）约21（+6）%、D3+区域1%，总体来说干旱情况加深；和去年同期对比，D1+区域增加16%，D2+区域减少6%，D3+区域减少9%，状况差于去年同期。 「天气情况」 美豆天气 6-10日展望：美豆主产州气温偏高，降雨量进一步增加。 「上游情况」 供应端——美豆新年度产量较上月下调库存较上月持平 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年10月份，2024/25年度美豆预期产量12470.1万吨，较上月下调了10.6万吨；库存1496.5万吨，较上月持平。 「上游情况」 供应端——巴西新年度大豆较上月预估持平库存上调 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年10月份，2024/25年度巴西豆预期产量16900万吨，较上月下调了0万吨；巴西豆期末库存3401.2万吨，较上月上调9.3万吨 「上游情况」 供应端——阿根廷新年度大豆较上月预估下降库存持平 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年10月份，2024/25年度阿根廷豆预期产量4810万吨，较上月下调了90万吨；阿根廷豆期末库存为2434.7万吨，较上月预估下调0万吨 「上游情况」 供应端——巴西大豆播种正常美豆收获进度较快 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 CONAB：截至10月26日，巴西大豆播种面积达到预期面积的37%，高于上周的17.6%，但落后于去年同期的40%。USDA作物进展报告：截至10月27日（周日），本周美国大豆收获进度为89%，高于去年同期的82%，也高于五年均值78%。 「上游情况」 供应端——美豆出口检验量下跌出口销售量增加 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024-10-28,检验量:大豆:当周值报88325千蒲式耳,环比下跌1.64%;美国当前市场年度大豆出口销售净增227.3万吨，较之前一周增加5%。 「上游情况」 供应端——巴西出口下降 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 巴西外贸部（SECEX）公布的数据显示，24年9月巴西大豆出口量为611.01万吨，较8月的804.16万吨减少193.15万吨。 「产业情况」 国内情况——港口库存下降 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年第43周，大豆库存558.47万吨，较上周减少44.48万吨，减幅7.38%，同比去年增加117.29万吨，增幅26.59%； 「产业情况」 国内情况——豆粕库存增加 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 豆粕库存105.28万吨，较上周增加11.56万吨，增幅12.33%，同比去年增加25.28万吨，增幅31.60%； 「产业情况」 国内情况——豆油库存小幅增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：mysteel瑞达期货研究院 据Mysteel调研显示，截至2024年10月25日，全国重点地区豆油商业库存113.4万吨，环比上周增加0.40万吨，增幅0.35%。 「产业情况」 国内情况——油厂开机率预计小幅下降 来源：Mysteel瑞达期货研究院 根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第43周（10月19日至10月25日）油厂大豆实际压榨量210.43万吨，开机率为60%；较预估高7.8万吨。预计第44周（10月26日至11月1日）国内油厂开机率小幅下降，油厂大豆压榨量预计204.52万吨，开机率为58%。31 「产业情况」 国内情况——9月大豆环比进口量减少 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 中国海关公布的数据显示，2024年9月大豆进口总量为1137.09万吨，较上年同期715.35万吨增加421.74万吨，同比增加58.96%，较上月同期1214.39万吨环比减少77.30万吨。 「产业情况」 国内情况——大豆到港量预计环比减少 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示，2024年10月大豆到港量为564.8万吨，较上月预报的878.5万吨到港量减少了313.7万吨，环比变化为-35.71%；较去年同期666.4万吨的到港船期量减少101.6万吨，同比变化为-15.25%。 「产业情况」 国内情况——国产大豆利润上涨和美湾进口大豆压榨利润上涨 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月1日，黑龙江国产大豆现货压榨利润为53.7元/吨，环比上涨54.2元/吨。；截至10月31日当日，11月船期美西大豆盘面毛利为294元/吨，较上周四上涨102元/吨；11月船期美湾大豆盘面毛利为241元/吨，较上周四上涨93元/吨；11月船期巴西大豆盘面毛利为197元/吨，较上周四上涨93元/吨。34 「产业情况」 替代品情况——棕榈油价格有所上涨菜油价格下跌 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月1日，广东棕榈油报价9650元