24Q3业绩同比稳健增长，多领域产品持续突破

公司发布2024年三季度报告，前三季度营业收入13.56亿元，同比增长22.77%，归母净利润3.32亿元，同比增加54.59%；单三季度收入4.82亿元，同比增加39.45%，环比下降3.91%，归母净利润1.15亿元，同比增加70.27%，环比下降2.57%。公司季度收入持续增长，产品结构不断优化，前三季度毛利率36.58%，同比增加6.17个百分点，单三季度毛利率38.04%，环比增加1.51个百分点；净利率24.32%，同比增加5.14个百分点。费用端前三季度计提减值损失4321万元，主要因2023年行业下行期库存计提损失较大，后续费用有望持续优化。

下游应用领域多元化，新兴市场需求发展迅猛。公司把握客户需求，增大生产满足需求，业绩持续稳健增长。服务器领域，公司把握AI带来的行业新需求，在传统及AI算力服务器产品中导入相关产品，已应用于GPU领域头部客户，未来有望持续受益于AI算力的长期增长。

预计2024-2026年营业收入分别为18.71/23.46/28.64亿元，净利润4.52/5.70/7.16亿元，2024-2026年PE分别为31.3/24.8/19.8倍，维持“买入-A”评级。风险提示包括下游需求复苏不及预期、上游成本涨价、市场竞争加剧等。