收入较快增长，战略布局卫星互联网安全

公司2024年前三季度营收1.43亿元，同比增长7.55%，归母净利润-0.35亿元，扣非归母净利润-0.43亿元。3Q2024单季营收0.48亿元，同比增长19.91%，毛利率为73.49%，同比增加3.33pct，销售商品、提供劳务收到的现金为0.62亿元，同比增长48.28%。

公司战略布局卫星互联网安全，成立星网安全产品线，专注测绘、加密、脆弱性分析等业务，拟收购天御云安62.5%股权加强核心能力。公司参加2024中国卫星应用大会展示解决方案，可针对车载、机载、船载等场景提供定制化服务，有望成为新增长来源。

公司发布股权激励计划，2024年营收增长率需达到21%（4Q需同比增长32%）或30%（4Q需同比增长49%）方可解锁全部激励股份。

投资建议：公司通过布局网络空间地图、卫星互联网安全、身份安全等打造新增长曲线，预计2024-2026年营收分别为3.79/4.91/6.23亿元，归母净利润0.54/0.68/0.90亿元，对应PE分别为52.82/41.84/31.61倍，维持“增持”评级。

风险提示：技术创新不及预期、网安下游资本投入不及预期、行业支持政策不及预期。