公司信息更新报告：毛利率水平有所提高，新签合同额保持增长

中国交建2024年1-9月实现营业收入5366.36亿元，同比下降2.26%；归母净利润162.74亿元，同比-0.61%；扣非归母净利润135.20亿元，同比-11.45%。三季度单季度营业收入1791.89亿元，同比下降1.73%；归母净利润48.76亿元，同比-0.65%；扣非归母净利润28.97亿元，同比下降32.86%。毛利率、净利率同比略有上升，前三季度销售毛利率11.54%，同比+0.28pct；销售净利率3.91%，同比+0.12pct。整体债务结构合理，资产负债率75.19%，有息负债率34.18%。前三季度新签合同额12804.56亿元，同比增长9.28%，完成年度目标的64%；新兴业务领域新签合同额3900亿元，同比增长27%；境外业务新签合同额2651.62亿元，同比增长24.66%，约占新签合同额的21%。维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为256.9、279.4、307.5亿元，EPS为1.58、1.72、1.89元，对应PE为6.5、6.0、5.4倍，维持“买入”评级。风险提示：行业恢复不及预期、政策放松不及预期、公司销售恢复不及预期。