Q3业绩高增，积极开发新产品

主要观点： 报告日期：2024-11-01

公司2024年前三季度实现营收10.57亿元，同比增长29.99%，其中Q3营收4.12亿元，同比增长33.07%，环比增长23.92%。归母净利润1.59亿元，同比增长24.22%，其中Q3归母净利润0.65亿元，同比增长17.88%，环比增长69.90%。扣非归母净利润1.28亿元，同比增长49.01%，其中Q3扣非归母净利润0.56亿元，同比增长47.90%，环比增长96.75%。Q3业绩超预期。

毛利率同比改善，费用控制优异：

• 24年前三季度毛利率31.55%，同比提升2.75个百分点；归母净利率15.05%，同比下降0.70个百分点。
• Q3毛利率32.06%，同比提升2.02个百分点，环比提升2.34个百分点；归母净利率15.85%，同比下降2.04个百分点，环比提升4.29个百分点。
• 费用率方面，24年前三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为4.05%/5.32%/10.25%/-1.92%，同比分别提升0.25/-0.19/-1.12/+1.26个百分点。
• Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为3.43%/4.63%/7.77%/-1.00%，同比分别下降0.27/-0.56/-3.57/+1.48个百分点。

开发人形机器人全驱动灵巧手，取得积极进展： 公司积极布局人形机器人赛道，开发仿生机器人灵巧手产品。该产品集结构、软硬件系统研发于一体，可与各种柔性机器人配合使用，具有多自由度和高功率密度的特点，可完成复杂灵巧的抓握动作。

投资建议： 预计公司2024-2026年归母净利润为2.23/2.74/3.26亿元，EPS为0.93/1.14/1.36元/股，对应PE为50/41/34倍，维持“买入”评级。

风险提示： 下游客户销量不及预期；机器人灵巧手模组等新产品推广不及预期。