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2023Q3业绩点评：Q3外销高增，业绩表现符合预期

2023-10-30 蔡雯娟,樊夏俐,谢丛睿国泰君安证券 LM

根据研报正文，新宝股份在2023Q3的业绩表现符合预期，外销收入稳定增长，预计Q4有望持续高增。然而，由于内销需求仍处于缓慢弱复苏的过程中，行业竞争有所加剧，因此公司对2023-2025年的盈利预测进行了小幅下调。预计公司2023-2025年的EPS为1.20/1.40/1.59元，同比+3%/+16%/+14%。考虑到行业竞争加剧和人民币兑美元汇率波动的影响，公司财务费用率有所提升。预计毛利率相对较低的外销占比提升是公司2023Q2毛利率小幅下降的重要原因。尽管如此，公司预计2023Q4的外销仍处于订单回补的阶段，有望持续高增。此外，公司目前的估值相对较低，具有投资价值。因此，我们维持对公司“增持”的评级，并将目标价格设定为19.14元。

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