24年前三季度营收同增，关注自研新游上线进展

2024年前三季度，公司营收133.39亿元，同比增长10.76%，主要得益于自2023年下半年上线的小游戏流水释放，但归母净利润同比下降13.45%，主要受销售费用增长及老游戏流水回落的拖累。2024Q3营收41.07亿元，同比下降4.09%，归母净利润6.33亿元，同比下降34.51%，主要因新产品推广初期销售费用增长高于营收增长。

公司储备游戏丰富多元，涵盖MMORPG、SLG、RPG等多种类型，自研国漫东方玄幻MMORPG游戏《斗罗大陆：猎魂世界》测试定档11月6日，并获批两款国产游戏版号。公司积极布局AI产业，打造数智化产品矩阵，提升研运效率，并投资智谱AI、月之暗面等大模型公司。

公司延续2024年前两个季度的现金分红安排，2024Q3拟每10股派发现金红利2.10元，拟派发现金红利超4.6亿元，前三季度合计现金分红有望超13.84亿元，占归母净利润超72.96%。此外，公司已累计回购公司股份约563万股，已支付总金额约1.01亿元。

盈利预测方面，预计公司2024-2026年营收分别为174.84/189.42/204.83亿元，对应增速5.66%/8.34%/8.13%，归母净利润分别为25.23/28.83/31.39亿元，对应增速-5.12%/14.29%/8.89%。维持公司“增持”评级。

风险提示包括政策监管趋紧、游戏行业增速放缓、游戏流水及上线节奏不及预期等。