软商品早报：因担忧印度产量原糖大幅跳涨，郑糖不追涨

软商品早报 报告日期：2017年1月4日 因担忧印度产量原糖大幅跳涨，郑糖不追涨 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：李若兰】 TEL：（86571）87219375 E-mail：452549004@qq.com QQ：452549004 今日要闻： 印度糖厂提前收榨，因干旱破坏甘蔗产量 新疆：首家糖厂已收榨 同比推迟三周 1月3日棉花仓量齐降 均价全跌 外盘表现： 原糖期货跳涨逾5%，升至七周高位 期棉跳升1.6%，因市场预期需求将增加 操作建议： 原糖大幅上涨。广西、湛江糖厂陆续开榨，12月糖厂开榨进度快于去年同期，随着时间进入集中开榨期后，新糖供应逐渐缓解，年前备货行情进度并未像预期火热，现货销售较为平淡。12月30日抛储9.2万吨，时间及数量好于此前公布的消息，而抛储压力前期已释放，第三次国储糖拍卖成交价格较前两次有所下降。操作上，外盘大幅上涨或拉内盘，郑糖整体震荡为主，不建议追高。 美棉上涨。基于春节预期，半个月后纺厂将陆续停厂放假，需求将进一步下降，新疆运输也将陆续停止，供应减少，在此预期下,需求是否涌现将较为重要。近期虽部分入市锁定成本意愿显现，但接近年底多数纺企资金不宽裕，回款压力大，备货不及预期。操作上，郑棉震荡偏弱，震荡区间14600-15300，建议暂观望。 一、新闻信息： 1、 据了解，中粮屯河博州糖业已于12月24日收榨，成为2016/17榨季新疆第一家收榨的糖厂，2015/16榨季新疆首家糖厂收榨时间为12月3日。总体而言，本榨季新疆糖厂的收榨进度同比推迟不少，1月份预计新疆80%的糖厂都将收榨。 2、 据外电1月3日消息，一生产商组织周二称，在印度最大产糖邦--马哈拉施特拉邦超过24家糖厂已停止榨糖，由于甘蔗供应短缺，在2月末之前可能会有更多糖厂结束榨糖。马哈拉施特拉邦的糖厂通常在11月至次年4月期间榨糖，但受连年的干旱影响，2016年甘蔗供应下滑。印度糖厂协会在声明中称，在2016年开始运作的147家糖厂中，有25家在12月31日已停止榨糖。10月1日至12月31日期间，印度生产了809万吨糖，较上年同期增长0.4%，因榨糖提前几周开始。印度是全球最大的糖消费国，2016/17年度该国可能生产2340万吨糖，同比下滑约7%，由于连年干旱破坏了甘蔗产量。 3、 1月3日，全国棉花交易市场现货挂牌交易成交量下降，合约均价全部收涨，活跃交投主要集于中远合同。12月26日，商品市场哀鸿遍野，有色、黑色集体重挫，沪镍、锰硅跌停收盘。郑棉期货大跌，但现货市场价格跌幅相对没有那么大，期现货市场继续博弈。 纯棉纱市场延续调整，临近年末市场资金流动性不足，整体气氛转淡，走货不佳，常规类C32S、JC40S走货仍相对尚可，主要是喷气锦棉布系列生产需求较好。目前整体厂家库存在15天左右，而负荷略降至60%左右水平，部分厂家因销售不佳有减产现象，且最终端印染板块受环保严控影响，部分已停止接单影响上游需求。 二、外盘简述： ICE原糖期货周二急升至七周高位，因担心全球第二大出产国印度甘蔗供应不足。ICE原糖期货3月合约飙升至20.55美分，为11月中来最高，尾盘收涨1美分，或5.13%，报每磅20.5 1美分。 白糖期货升18.70美元，或3.57%，收于每吨542.90美元。 ICE期棉周二跳升1.6%，创11月16日来最大单日百分比升幅，因投资者预期对棉花的需求增加。ICE 3月期棉合约收高1.13美分，或1.60%，报每磅71.78美分。 三、进口成本折算及国内现货价格： 图1 进口糖价格换算 巴西（配额内） 泰国（配额内） 巴西（配额外） 泰国（配额外） 原糖精炼含税价格（元/吨） 5243 5156 6702 6588 涨跌（元/吨） 5 5 7 7 数据来源：浙商期货研究中心 柳州：中间商新糖报价6710元/吨，报价不变，成交一般；部分集团新糖站台报价6820元/吨，报价不变，成交一般。 南宁：中间商陈糖报价6600元/吨，报价不变，成交一般；部分集团陈糖仓库暂无报价；新糖厂仓报价6630-6690元/吨，二级糖报价6590元/吨，报价不变，成交一般。 湛江：制糖集团新糖报价6700元/吨，报价不变，成交一般；中间商新糖报价6600-6620元/吨，报价不变，成交一般。 云南：昆明中间商陈糖报价6500元/吨，新糖报价6580-6700元/吨，报价不变，成交一般。 乌鲁木齐：优级甜菜糖新糖报价6600-6800元/吨，报价不变，成交不好。 （广西糖网采编） 图2： 白糖期现价格对比 数据来源：浙商期货研究中心 图3： 国内328级棉花期现对比 数据来源：浙商期货研究中心 四、国内持仓变化： 图表4： 白糖持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 图表5： 棉花持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 附录： 图表1 ICE原糖市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 图表2 ICE棉花市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 浙商期货研究团队 研究中心经理 徐文杰 电话：+86 571 87219375 183243519@qq.com 宏观团队： 沈文卓 主管 电话：+86 571 87215357 swz@cnzsqh.com 王俊啟 倪筱玮 金辉 wjqi@cnzsqh.com nixiaowei1992@yeah.net arthas942@163.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 陈之奇 朱尔立 chzq@cnzsqh.com 88796807@qq.com 工业品团队： 徐 涛 副经理 电话：+86 571 87213861 xutao@cnzsqh.com 吴铭 张达 沈潇霞 wuming@cnzsqh.com 826065133@qq.com 1040448048@qq.com 王楠 李晓东 汪文林 wangn@cnzsqh.com 317214058@qq.com 790727662@qq.com 农产品团队： 吴凌 副经理 电话：+86 571 87219375 9098373@qq.com 彭亚勇 李若兰 潘湉湉 pengyayong@cnzsqh.com 452549004@qq.com 510050182@qq.com 量化及场外衍生品团队： 电话：+86 571 87219375 蓝旻 王文科 1035051080@qq.com 995372899@qq.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。