无形之手：新媒体繁荣下的金融风险

主要内容与关键数据总结

资产定价模型

1. 资产期望回报率公式：

   • ( \mathbb{E}(R_i) = \alpha + \beta_i, m \cdot \lambda_m )
   • 其中：
     • (\alpha) 是截距项。
     • (\beta_i, m) 是敏感性系数。
     • (\lambda_m) 是市场波动率。

2. 市场因子模型：

   • ( R_i, t - R_f, t = \alpha_i + \beta_i (R_m, t - R_f, t) + \epsilon_i, t )
   • 其中：
     • (\alpha_i) 是截距项。
     • (\beta_i) 是敏感性系数。
     • (R_m, t - R_f, t) 是市场超额回报。
     • (\epsilon_i, t) 是随机误差项。

3. 具体因子影响：

   • ( S_{MBA} )：市场贝塔（(\beta_i)）对股票回报的影响。
   • ( H_{ML} )：市场波动率（(\lambda_m)）对股票回报的影响。
   • ( R_{MR} )：市场收益率（(R_m, t - R_f, t)）对股票回报的影响。
   • ( C_{MA} )：公司规模（(\beta_i \cdot \lambda_m \cdot \epsilon_i, t)）对股票回报的影响。
   • ( P_{MN} )：公司盈利（(\beta_i \cdot \lambda_m \cdot \epsilon_i, t)）对股票回报的影响。

4. 股票价格变动模型：

   • ( \Delta P_t / P_t = \alpha + \beta (S_{MBA} - 1) + \epsilon_t )
   • 其中：
     • (\alpha) 是截距项。
     • (\beta) 是敏感性系数。
     • (S_{MBA}) 是市场贝塔。
     • (\epsilon_t) 是随机误差项。

5. 随机误差项：

   • ( \epsilon_i, t ) 对股票回报的具体影响。

通过上述模型，可以分析不同因子对股票回报的影响，并用于预测股票价格变动。